（一）“转折平坦型”可能性较大，也许还有悬念、磨难、甚至险境！但每到关键时刻，至少局部状态是，“希望往往在于再坚持一下”！

    上周五本栏预言“行到水尽处，坐看云起时”，强调了本周大家直观看跌时，则为非直观看涨时，更指出鉴于11月24日开始的此轮“短周期”调整、1496点“中周期”调整、乃至1783点“长周期”调整，甚至2245点“大调整”之“短、中、长”“三角形”收敛中指向本周或月底这一时间！进一步的基本结论是：短线趋势与中长线趋势强弱选择密切相关或者四年大调整有望在近期完全结束。当然，本周四本栏最新观点又强调了----本轮行情起点与“913行情”的不同，属于“平坦转折渐进型”：不激烈，但相对或特别长久的新特征。

    具体来看，本周指数走到了本栏年初反复预言并强调的猴年行情特征之一“走弓背、不走弦”之“弓背处”（本栏把布林线上轨称作“弓弦”，下轨处称为“弓背”，也就是遇到上轨就见顶，遇到下轨之后就基本处于底部区间有可能再度波段性转折），具体还包括“若碗口溢出，必打破碗底”；且若技术指标背离时，更容易产生“打破碗底，即为底”，本周行情即是打破前底（10月26日）之1289点瞬间下至1271点后崛起。上周本栏之特别指出日、周、月技术指标全部背离，这是支持行情产生的直观因素，也是唯一可以打破基本面矛盾判断，如此使得本栏坚信不移，本周指数可能转折的重要原因！

    比如，日、周、月目前基本上都在布林线下轨处（取值26），日K线本周一、周二、周三“三天”之布林线下轨均在1273点左右，指数也刚好触及此区间位置，最低为1271点，然后崛起；本周周K线布林线下轨位置在1260点位置，也于本周低点位置较近；本月布林线下轨目前在1235点位置，也是1259点-3%位置。这也是本网站上周五“风云测市”强调本周沪综指将在1259点正负3%位置震荡后崛起的一个重要原因。

    时间周期看，“短、中、长”之“小、中、大”之三角形都汇合于本周的时间点位置。如短线调整（开始于11月24日，到本周进入21天的空方调整疲劳周期）；1496点，即“913行情”头部调整到本周是13周，容易进入新周期波段；1783点，即今年四月头部调整到本周共38周，一般也是容易见底的周时间波段；至于2245点调整到本月，已经是43个月！已经永远超过历史上最大调整周期38个月的基本限定。所以，本栏现在确定除非意外，可以确定，本周行情见底崛起，具有短中长周期汇合基础上“大转折”的意味。

    接下来，短线行情的分水岭分别是：站稳1285点5日均线，基本确立摆脱险境；站稳1331点（30日均线），则证明摆脱下降通道；摆脱1339点即60日均线，证明指数重心上移；摆脱1359点，则证明站到半年均线之牛熊分水岭之上，直至站稳年度均线1487点，则证明已经万无一失，彻底转折成立。眼前呢？日K线之KDJ已经三番五次再度金叉，且摆脱20以下偏弱区，逐渐向50以上偏强区靠拢，暂时未到！MACD之绿柱状已经缩短到DIFF（白线）和DEA（黄线）之上，说明卖压逐渐收敛，买气开始抬头，一旦MACD回到零柱状，则中线发入强烈买进信号，当然，仅就眼前看，还在转折悬念或险境中。

    近周内，属于年底氛围，投资者的心悬着，各路资金心思不一，基本面也相当矛盾，因此行情难有定数。当某些个股之局部经验也告诉我们，关键时刻，希望只在于“再坚持”一下。当然，也要继续关注指数趋向的继续明确，同时细加注意利用、把握年底的“浮躁特征（乱涨乱跌的继续存在，一定程度的惰性观望特点）。

    （二）未来市场存在三大悬念

    第一即是技术面的背离态势确定具有转折的现实可能性，但指数重心没有稳定也是不争的事实，特别要注意，此次见底，与“913行情”有很大不同。比如，虽然三角形顶端突破后一旦发散成事实就有立即加以反抽验证的趋向，短线之周三已开始，但上档均线刚跌破，距离还太近，与“913行情”发动时指数与均线距离较远，均线与均线之间距离也宽泛有很大不同，因此，技术上不可能一气呵成而上涨，所以眼前必有反复；如若多方气馁，或者基本面变淡，也不排除重心下沉后，转折失败。

    二、政策面实质性变化总体不大或停留于形式，长此下去，股市将将难以独立走出行情。虽然，目前各种利益方大家走到了生死一线处，护盘态度明显，比如积极稳妥发展资本市场成为一定共识，但各种利益暂时难以摆平，最终还将制约指数的单边走高。目前股市低迷问题属于深层次或者外部因素占绝大多数，主要如产权改革有偏，股权交易有猫腻，大股东背后挖墙角、圈钱之心不死，一心分拆资产到海外上市等等。比如，虽然大型国企之MBO已经暂时叫停，但可能会以其他形式存在；另外，“全流通”问题暂时搁置，但事实上《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》明年元旦后实施也并未否定，存在着事实上的流通问题，且交易价格不公示，转让价格在净值附近，这对于A股的重心是否继续下沉构成心理考验，本周大冶特钢已纳入中信泰富旗下，其交易价格就是净值附近，这是不是加紧进行或者变相全流通的不规范行为，长此以往，国有股权旁落，流入民营企业，谁人监管，如何纠正，谁来保护全民所有制的利益？另外，首例实施类别表决的首旅股份临时股东大会尽管勉强但还是顺利过关。通过这个结果显示：自己不掏钱要流通股掏钱配股的非流通股份当然百分之百同意配股；机构投资者是受托管理人，不可能设身处地从基金委托受益人角度考虑问题，更不可能与中小投资者利益一致、心情一致；而中小投资者无力、无心参与，或者势单力薄，自然使得投票结果难以令人满意。看来形式民主的东西，很可能成为少数人利益的“橡皮图章”。请注意，拟10：3，配股价格区间为6-9元的首旅股份，周四价格是6.83元，又是一个不知股市深浅，一心只某自己利益，且不管投资者死活的公司。另据悉，近期可能还将有10家左右上市公司拟通过中国结算公司网络投票系统召开股东大会。其中，12月24日民生银行、华北制药，12月25日华电能源已经完成相关准备工作。其表决的意向无非均是圈钱、以股抵债等不合理要求或者都是对于现有流通股利益有损的事情。-------生活中到处随处要钱或骗钱的现象，在股市中也随处可见便一点都不奇怪，但更纳闷：明知不合理的事情，却能够被通过；为通过一不些不合理的事情，居然能赋予其一种“民主的形式主义外衣”，也真是邪门？！

    三、权重股分化，关键看中国联通，但其已经运行三波，第一波属于众志成城，但三次战略投资者配售上市后，其筹码基本出清，基金也不再仓位较重；第二波属于中金公司参与，其他基金跟风再度进场，但其配股上市前后，中金公司很精明，面子上过得去后，其基本出局，留下一些凭好感结果再次被套的基金在其中；目前属于民间资金争取话语权，或者被套基金被动护盘局面，间或也有部分运作ETF的机构，想打联通的主意，但此次中国联通的有利一面在于其业绩比价偏低，或者技术指标背离支持转折，但群众基础远非以前，兼有其业绩不直观，取决于香港联通公司，故其目前仅仅能够作为一个资本运作的旗子的意义。其转折或空间还有悬念。另外，基金信守的“核心资产”及蓝筹理念本来就建立在价值假设前提下，更有股权分置之软肋，加上其孤立的运作，大张旗鼓宣传，结果自己也被迫套现出局，所以，目前基金的信誉已经打折扣，其赢利模式不再被市场迷信，甚至人们对此十分失望、反感；而券商历史遗留问题太多；故未来，ETF命运难说，若投资上证50样本股将有可能出现新崩塌股价者。故估计今后之市场主导力量是具有独立理念或灵活变化且敢作敢为的民间资金，间或也有资金话语权独立的部分QFII，或者将来还有因新公司引来的新资金机构类型等。既然权重股不能铁板一块上涨，则未来指数空间、重心就继续存在疑问。

    总之，未来的市场还将充满变数及磨难。需要投资者灵活对待。

    某些个股我们把曲折当成是“磨砺之石”；某些个股不管指数如何运行，其将一蹶不振，或者说对称性调整，则每次上涨都视为最后一刻逃命机会；还有部分随指数运行进行灵活对待。个股选择上一定要注意那些已经跌平而稳，且逐渐进入上升通道的股票。

    （三）网络科技股等比“权重股”更具有领涨风范

    上周四，本栏已经强调因日K线技术指标背离，且中国联通素有打破前底即为底的特征，本周中国联通果然轻松崛起！也引领指数一度摆脱险境。周四也正是因为其召开股东大会，由于其不交易，市场缺少“主心骨”，当然回落调整。当然，如前述理由，中国联通所起的作用究竟多大，空间多高，转折是否真实？仍存疑问，加上基金已经把权重股的炒作股性弄到荡然无存或者十分呆滞，市场因此便急需要新的领头羊或者其他更具有话语权的“主控资金”。

    本周五因媒体发布宝钢股份拟收购宝信软件，集团公司整体上市迈出第一步，初期使得大家畏惧“航母股”驶入，但也刺激宝信软件迅速崛起，因其毕竟盘小，最终可以看到同一地域，且人气及群众基础俱佳的东方明珠崛起，后者迅速带动板块效应，如引发网络科技股整体崛起，并间接对于指数产生正面积极作用。另外从本周涨幅榜及资金流向观察，科技股在周三和周五两个交易日内都比较活跃或成为资金流向主阵营，可以预期，本轮行情科技股成为主流是必然的，但最终是需要反复考证出：谁具有板块和市场领有羊风范？

    为什么，本栏特别强调科技股是龙头？这与本栏强调行情调整有四年有关，其实指数调整只有三年半，但完整的调整周期开始于2000年之2月17日，即科技股调整有整整四年的特征，且大家注意到，绝大部分1997年至2001年之大牛股都是在2000年3月前后见顶，所以，本轮行情应主选2000年见头，调整已经整整四年之科技股等类似特征之股。

    本栏多次强调：中国股市的特征一般是行业炒作周期两年半，板块四年一周期，市场存在五年一周期的特征（期货市场从1996年整顿，到2001年松绑，正好就是五年），这方面，也可以用来说明今年股市与明年股市的关系：今年创出“技术底”、明年走出“政策底”！

    一言以蔽之，行情主角当然是已经经过完整调整周期之四年的科技股阵营；另外，两市本地群众基础好，选股中也要加以重点留意。

   （四） 选股要选走出下降通道之股！

    本周两市涨幅前列前十名分别是：*ST珠峰（17%）、兆维科技（14%）、运盛实业（13%）、*ST金泰（13%）、综艺股份（13%）、*ST万鸿（11%）、*ST中川（10%）、ST同达10%）、东方明珠（10%）、ST幸福（10%）；*ST农化（14%）、丰原药业（13%）、嘉瑞新材（11%）、ST琼海德（10%）、深华新（10%）、南风化工（9%）、新大陆（8%）、ST佳纸（8%）、深天马（8%）、创元科技（8%）。两市跌幅前五名分别是：伊利股份（-17%）、抚顺特钢（-14%）、*ST达曼（-14）、春天股份（-13%）、、山东铝业（-11%）；海螺水泥（--11%）；中国凤凰（-29%，重组搁浅，本周恢复交易）、*ST龙涤（-19%）、*ST猴王（-13%，停牌几天后恢复交易补跌）、深圳机场（-9%）、锡业股份（-8%）。

    说明年底行情强势个股仍以中小盘重组股为主，ST家族尽管出现分化但仍比较活跃，同时部分网络科技股人气比较好，波动机会多。跌幅前列，也是部分重组受挫，或者复牌补跌类型，另外部分次新股重心下沉，部分昔日绩优股今日被无情抛弃，也说明了年底行情的杀意或者中国股市长线个股容易折翅或者打回原形的无常。

    操作上，本着需要政策面配合默契！但鉴于“好政策”最终有个部门利益讨价还价的问题---“政策其实是平衡的艺术”！结局如何要关注，但投资者应首先本着政策面可遇不可求，或者可遇不可知的态度，需要主要关注技术层面之日、周、月全部背离的格局如何进行修正的观点。也即主要从自己可预测、可掌握分寸的角度去把握，这样一来，也才能真正把握行情趋势和节奏的粗细两方面问题。

    不说行情曲折，即便好转、转折，也须“知难知易”，“知进知退”。这是中国股市投资长期之“功课”！投资者只能自己做自己思维和投资决策的行为人。

    ----无论股市如何，中国股市眼前已处在短、中、长重要选择路口，一切以市场实际走势及分化为主。特别注意：选股要选已经走出下降通道之股！      （晓云财经网www.lxy.com.cn）

（“金鸡呈祥2005年行动计划”将启动！鲁晓云工作室及晓云财经网咨询电话:021-50827099，限交易时间内；E-mail:lxygzs@21cn.net；信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126；中国电信鲁晓云168声讯专线：16883099，外地前加021）