今日指数回吐，获利回吐是自然，主因消息面真空且短线利淡再出，更因昨日行情功臣、两市最大流通盘之中国联通A股因召开股东大会周四停牌一天，其他权重股惰性十足，市场难有强势，因而淡而无味。近日本栏强调之1287点暂时盘中再次告破。短线此点或者5日均线（周四即1286点）是否能够站稳，至关重要。

    仔细分析，昨日大涨之原因有三，今日其一定程度被削弱：

    一是技术面背离修正或三角形突破后一旦发散成事实就有立即加以反抽验证的趋向（昨日已开始），但上档均线刚跌破，距离还太近，与“913行情”发动时指数与均线距离较远，均线与均线之间距离也宽泛有很大不同，因此，技术上不可能一气呵成而上涨，所以眼前必有反复；二、昨日也有“博消息”成分，即预期“全流通”问题无限期搁置（至2015年前不解决）的预期，或者更有关于《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》明年元旦后不予以实施的预期，但今日媒体这方面报道是空白，投资者自然产生短线落袋为安的心理；第三、今日消息面有继续令投资者失望的信息，即首例实施类别表决的首旅股份临时股东大会尽管勉强但还是顺利过关。238.809万股社会公众股表决赞成首旅股份配股议案，占参与表决的431.3833万股社会公众股的55.19%。1.6105亿股非流通股投了赞成票，占参与表决的非流通股的100%；参与现场表决的社会公众股股东（包括代理人）共有3家机构投资者，分别为上海职工保障互助会、金鹰基金和桂林旅游发展总公司，代表336.5473万股，无个人投资者参与现场投票；参与网上投票的流通股有94万多股，其中投票表示赞同的有10万多股，投票反对的有69万多股。通过这个结果显示：自己不掏钱要流通股掏钱配股的非流通股份当然百分之百同意配股；机构投资者是受托管理人，不可能设身处地从基金委托受益人角度考虑问题，更不可能与中小投资者利益一致、心情一致；而中小投资者无力、无心参与，或者势单力薄，自然使得投票结果难以令人满意。看来形式民主的东西，很可能成为少数人利益的“橡皮图章”。请注意，拟10：3，配股价格区间为6-9元的首旅股份，周四价格是6.83元，又是一个不知股市深浅，一心只某自己利益，且不管投资者死活的公司。另据悉，近期可能还将有10家左右上市公司拟通过中国结算公司网络投票系统召开股东大会。其中，12月24日民生银行、华北制药，12月25日华电能源已经完成相关准备工作。其表决的意向无非均是圈钱、以股抵债等不合理要求或者都是对于现有流通股利益有损的事情。-------生活中到处随处要钱或骗钱的现象，在股市中也随处可见便一点都不奇怪，但更纳闷：明知不合理的事情，却能够被通过；为通过一些不合理的事情，居然能赋予其一种“民主的形式主义外衣”，也真是邪门？！

    今日盘面中，热点均是不影响指数权重股的个股类型活跃，比如超跌的次新股浏阳花炮、海通集团以及部分ST家族成员。说明投资者对于年底行情中资金踊跃或持续进场信心不足，主选个股仍是小市值个股为主。

    明日重点关注中国联通对于指数的影响。

    关于中国联通这样三点须关注，第一、中国联通最早的行情是基金为主导，众多资金参与，且是齐心协力的行情，但三次以上战略投资者新股配售部分上市后，影响其公司战略及市场真正趋势变化的实力机构几乎全部出走了，包括主要的基金也跑了；第二、在其回落至3.50元至3元间，中国联通A股公司动起了配股的计划，于是中金公司介入，其他一些看重中金公司背景的基金也部分再次跟进，但中金公司主要是作投资银行，对于二级市场来说其一般不会傻到长期投资份上，加上其后来又揽到宝钢股份增发或集团公司借此上市的活（因市场反映强烈，条件未成熟，此计划暂时搁置），其在帮助中国联通A股圈钱成功（适当地压公司在配股价格上让了步），中金公司在其配股上市前后，作了一定护盘努力，象征性地做了当时对得起自己和市场面子的事情，但最终也功成身退，另有考虑；可是那些“痴心的基金”却再次被套。于是才有眼前行情的护盘、试图扭转其颓势局面。三、中国联通本身并不盈利，主要是通过香港联通公司来间接实施盈利的，这是让人不放心的地方，当然，与其他类似海外上市公司不同，其是先发行H股，再发A股，如此其业绩不会差到哪里去，短期内暂不存在资产再分拆上市的矛盾问题，但是大公司维持盈利较难，而且本身行业垄断在打破中，其未来业绩又需要依靠外部或者关联交易，如此还是长远发展还是具有悬念的，这也是其目前上升行情犹豫或空间缺乏想象力的原因；但作为两市迄今为止最大流通盘的个股之一，目前其市场权重效应仍被各路欲图施加影响于市场的资金来说是不得不重视的。所以，中国联通，更多的是资本运作的一个“筹码”（包括刚成立或运作欲图皆ETF之创新来进行“套利图谋”的重要“工具”，ETF以不成功且缺乏权威的上证50作为投资标的，所以ETF本身最终难保具有失败命运，这帮海外留学人士，错把“死马当活马”而进行医治，冤枉喝了这么多年的海外墨水，也糟蹋了“金融创新”一词！），关键时候能见其上涨“影子”，短线技术指标也体现其在底部背离后有继续转折趋向，是否成功未知，估计要想长期在上面赚钱(除非其业绩大幅提升)，困难还是较大的，除非间断地参与，然后滚动操作，才可！--------此次其上行，到底是自救还是具有价值新发现，包括是否转折成功都具有悬念，但估计被困资金的谋划努力总是有的。

    另外，鉴于目前“随处要钱或见钱眼红”的社会现象，在股市中施加影响，二级市场不堪重负、投资者亏损累累，长此以往，中国股市必然最终走向衰亡。股市目前仅能靠自身力量维持现状，或者维持此现状也难。故政策上必须正本清源：还股市以休养生息的空间，赋予股市以财富效应。投资者也必须将短线行情之敏感与中长线是否真实转折或摆脱危机加以联系。

    现如今，证券市场需要多观行、少听言；或观盘面，想问题，才能真正弄的清、做得好！眼前呢？市场再度曲折中，投资者态度可能各有不同。

    有人将曲折看成“磨砺之石”，也有人将此看成最后一刻逃命机会，还有介于中间的则是稳健派，一切以市场实际走势为准。因为短线行情之趋势与中长期趋势强弱紧密相联。也就是说，不必等到2005年，年底之最后四个交易日就将决定中国股市是“彻底失望”或者“否极泰来？也即眼前就是中国股市的“生死一线”。周五或者下周初若是强势，则行情具有一线希望，反之已经摆脱弱势区的股市也将再入险境。当然，也要注意本栏前述的特点，目前指数与均线之间距离较近，这是好事，但若犹豫不决，则变成坏事；另外均线与均线之间距离较近，远不及9月13日行情前后，因此即便此轮行情转折，也将比“913行情”来得平缓复杂但可能相对长远。

    本栏昨日已经强调，本着需要政策面配合默契！但鉴于“好政策”最终有个部门利益讨价还价的问题---“政策其实是平衡的艺术”！结局如何要关注，但投资者应首先本着政策面可遇不可求，或者可遇不可知的态度，需要主要关注技术层面之日、周、月全部背离的格局如何进行修正的观点。也即主要从自己可预测、可掌握分寸的角度去把握，这样一来，也才能真正把握行情趋势和节奏的粗细两方面问题。

    再次强调：行情即便好转，也须“知难知易”，“知进知退”。这是中国股市投资长期之“功课”！投资者只能自己做自己思维和投资决策的行为人。

    ----无论股市如何，中国股市眼前已处在短、中、长重要选择路口，一切以市场实际走势及分化为主。

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