民航合并重组已近收尾 国航上市逆风飞扬  


12月15日，两位嘉宾在香港联交所内观看中国国航股票行情。当日，中国国际航空股份有限公司宣布，中国国际航空股份有限公司在香港和伦敦同时上市。 新华社记者陶明摄


中国国际航空公司在香港交易所挂牌交易

    新华网香港１２月１５日电（记者 郑晓舟）中国国际航空股份有限公司１５日在香港交易所挂牌交易，终盘收于３.２２５港元，相对于其２.９８港元的招股价，当天涨幅为８.２％，全日成交２３.１９亿港元，列成交榜首。

    该公司股票也于１２月１５日在伦敦交易所开始交易。中国国际航空股份有限公司此前的招股情况理想。在香港的公开发售部分获得８２.７倍超额认购，国际发售部分也获得大幅度超额认购。

    中国国际航空股份有限公司主席李家祥表示，在香港和伦敦两地上市是国航发展的一个重要里程碑。他说选择伦敦作为第二上市地，是因为欧洲也是国航的业务组成部分。

    该公司总裁马须伦表示，国航成功上市，有助于公司扩充机队，提升国航作为中国最大商业航空公司之一的地位，加强国航以北京首都国际机场为主要枢纽的优势。他表示，国航正致力拓展航线网络，重点改善服务质量，保持和加强高质量的客户基础。

    这次国航在全球共发售２８亿股，共集资约８４亿港元。


李家祥：在香港伦敦上市是国航重要里程碑    



12月15日，中国国际航空股份有限公司董事长李家祥（左）在香港联交所回答媒体提问。当日，中国国际航空股份有限公司宣布，中国国际航空股份有限公司在香港和伦敦同时上市。     新华社记者陶明摄  


　新华网北京１２月１５日电（记者钱春弦）中国国际航空股份有限公司１５日宣布在香港和伦敦同时上市。中国国际航空股份有限公司董事长李家祥说：“在香港和伦敦两地上市对国航来说是一座重要的里程碑。我们之所以选择伦敦作为第二上市地，是因为欧洲是我们重要的业务组成部分。我们期待与各方投资者的长期合作，尤其是国泰航空，其策略投资将大大有助国航发展成为世界具领导地位的航空公司之一。”

中国国际航空股份有限公司总裁马须伦说：“这次上市能使我们扩充机队，提升作为中国最大的商业航空公司之一的地位，加强以北京首都国际机场为主要枢纽的优势。”

    国航是在中国具领先地位的航空公司。今年上半年，公司的盈利达到７．８８亿元，预期全年国航未扣除非经常性项目前的盈利将不少于２２．９亿元。目前国航总资产值整体维持在５７０亿元人民币水平。截至２００４年６月，国航机队由１３６架飞机组成，服务网络覆盖６９个国内目的地及３４个国际及地区目的地。

民航合并重组已近收尾 国航上市：耐人寻味的总结


12月15日，中国国际航空公司职员在伦敦证券交易所内合影。当天，中国国际航空股份有限公司在伦敦和香港两地正式上市交易。 新华社记者程敏摄  


    新华网北京１２月１５日电（记者钱春弦）中国旗舰航空公司——中国国际航空股份有限公司１５日在香港和伦敦同时上市。自此，中国三大航空集团和新锐海航终于齐聚股市。

    国航以２．９８港元定价，预期市盈率约１２．４倍，集资额达８．３６亿港元。这次国航在全球共发售２８亿股。

    “最重要的并不是可以筹措资本，而是中国的航空公司都已经初步透明化并成为公众化公司。”民航业专家刘永涛在接受记者采访时说。

    今年１１月以来，尽管面临包头空难及中航油事件，但是南航、东航两家的股价短期内上涨均超过３０％。中国民航业巨大的发展潜力已成业内共识。

    国航是中国三大航空集团中最后一家尚未公开上市的公司，其主要竞争对手南方航空和东方航空都已公开上市，南航的市值约为１７亿美元，东航的市值约为１０亿美元，而国航首次公开募股（ＩＰＯ）后，其市值将超过２５亿美元。

    国航上市的“激流勇进”颇耐人寻味。在“９·１１”事件后，欧美投资者在国际资本市场上一直刻意“小心躲开航空股”，这种冷空气尚未退潮。如南方航空上市以来，始终低于４．７０港元的招股价，东方航空在香港市场的招股价仅为１．３８港元。

民航业观察师陈立然说，国航上市的真正意义不能简单从筹措资本这一点来着眼，而要从中国民航业开放的战略大格局分析。国航上市最重要的意义是显示中国民航改革从提高效率问题转向核心的产权改革问题。

    业内人士分析，尽管中国民航重组是必要的先决性步骤，但在实际操作中的明显特点是尽量不触动产权，其实质是通过“做大做强”以加强国有航空企业来取代“诸侯林立、烽烟四起”的局面。改革的目的是提高国有航空公司的收益，或者说“扭亏为盈”。而中国民航旗舰公司国航上市和国泰向国航的注资，则标志着中国民航业改革开放进入另一个全新阶段，这就是通过产权改革、强化对民航公司的责任约束来提高效率。

    中国民航巨头集体入市，将推动经营者目标从“企业效率”向“投资者收益”转变，从而体现出新公共管理提倡的以产权改革为基础的从效率到收益的改革思路。在这方面，海航、深航、厦航等股份制企业不仅实现了效益，而且实现了安全飞行记录。

    据悉，国航上市后将成为名副其实的公众公司，其财务报表、财务状况、经营业绩等将完全对投资人公开。而反应机敏的股市将随时对公司经营予以“奖惩”。这种以产权为基础的改革将使尾大不掉的行政干预无所容身。在民航投资多元化前提下，政府部门对民航公司尤其是国有民航公司经营方面的行政干预只能代之以法律和经济手段。服务水平、安全状况、盈亏形态等将结束“软约束”状态。

    就在国航成功上市以及与国泰拉起资本纽带之际，眼看长期的谈判对象国泰航空弃已而去，东航加紧着手整编云南航空和西北航空。而南航正紧锣密鼓地开始对北方航空和新疆航空的实质性资产和债务重组。

    陈立然说，中国民航业合并重组的实践已接近收尾，国航上市既可以说是一种耐人寻味的总结，更可以说是一个让人充满希冀的开端。