今日继续发布“软性利好”：一、为进一步完善上市公司股东大会的表决机制，中国证监会昨日发布《上市公司股东大会网络投票工作指引（试行）》，《指引》共十三条，自发布之日起施行。表明网络成股东行权“第二现场”，也是公众股东表决制度进一步落实的具体体现，另外，年底所剩不多的时间内，此有“国九条”正在加紧落实的印象；二、前中国证监会主席周正庆一语中的，分析了今年指数下跌的真实原因，强调指出股指的大幅下跌是很不正常的。导致这一结果的原因不完全是市场因素的作用，而是与紧缩银根导致市场资金流失,以及一些部门没有全面理解贯彻“国九条”有一定关系；另外，他特别指出：当务之急是扭转股市持续低迷的现状，使某些过低的股票价格回归到合理的水平，给广大的投资者以合理的回报，恢复投资者对市场的信心。这是诸多矛盾中的主要矛盾。当前股市不仅要止跌回稳，还必须要有一个与国民经济持续发展相适应的长期稳定的慢牛行情！更指出市场错误认识和管理误区：国际上并不存在统一的估值标准；综合指数加权平均市盈率而言，上证综指目前是22倍左右，也低于国际成熟股市 ；不抓股市的止跌回稳，不给证券公司创造正常生存的空间，只顾埋头解决证券公司的违规问题，必定是事倍功半，不可能取得令人满意的结果。

    周正庆同志的话，令人鼓舞，也切中时弊，但是否转为真正的决策和行动更令人关注；另外市场期盼降低印花税，节制新股扩容等甚至超出“国九条”更具有新意及切中本质的“硬性利好”。

    也正是因为受此系列“软性利好”影响，今日指数出现上下震荡磨合性质的、带有上下影线的小阳十字K线，技术图形观察KDJ在欲擒故纵之后顺利金叉，且已经站到20以上，但没有到达50以上的偏强区，盘中上证综指曾欲摸60日均线，未果，且指数甚至也没有站上30日均线。本栏判断“913行情”之等腰三角形的顶端，即使出现摔打上行，一般突破力度都不会太强，充其量只能保持横盘，若成交额跟不上，加上年底之间机构之间多空矛盾、想法各异，甚至会出现破后再立也未可知。现在11月10日大阳线起点位置虽然没有完全加以考验，但已经基本触及，但仔细观察，布林线取值不同，会得出指数走高的时间点也不一样，取值为10、沪综指上周就达下轨应上涨，取值为20，本周一摔打后本周二即到下轨，应上涨；取值为26，则今日布林线下轨为1298点，还没到，也正因如此，本栏认为，要么是短线上涨三天左右会再来一次反复，最终走到布林线取值为26的下轨位置；要么就是明天就继续反复，或者最大可能性是继续横盘（以等待布林线下轨自然上行，布林线口子再缩小一些再发散上行）。本栏认为：眼前看，将来的“井喷或者转折”具有渐进性！且指数险情暂时还没有完全被排除。

    热点方面：似乎出现切换，但其实是表象，核心资产之钢铁、石化、汽车、金融等表现稍强，但主要显强个股一般市值也偏小，且下午后它们的绝对强势并不明显，次新股方面也仅仅局限于局部的表现，从中国联通和长江电力等个股看且战且退，仅仅是因为危及11月10日之大阳线起点而来一个回马枪，这最能解释今日行情性质，属于“回马枪”性质。-----指数暂时处于“稳而未稳”状态！

    之所以，认为核心资产难以成为核心主要原因有三：第一，年底行情，机构意见不一，有人进取，有人在兑现，所以核心资产难以单边走高；第二、成交额不可能无限制放大，这对于消耗较大成交额的核心资产，即指标股或者二线股来说，就是一种制约；第三，由于基金过去人为地进行“一九效应”、“二八效应”，即专宠其中“一九之一”、“二八之二”，故严重脱离市场实际，导致投资群体缺乏散户参与，最终变成机构博弈的“困兽犹斗”，流动性遭到障碍，群众基础也大为削弱，加之银根紧缩、宏观调控，上述个股全年绝大部分属于单边缓慢下跌走势，眼前充其量观着是翘尾巴行情，难有深度及宽度，尤其是广泛的群众基础。

    特别是，目前业绩稍好，集团公司稍有能耐或者善于资本花样的公司都在进行挖墙角比赛，比如，众所周知的是，A股中国联通本身并不盈利，是靠香港关联公司才有赢利的；而TCL集团不仅自己老态龙钟，最赚钱一块已经移到香港上市去了，现在彩虹股份和中兴通讯也再步其后尘，另外由于IBM战略转型，其全球个人电脑业务将出售（联想可能是买家），这样一来，长城国际将出售，也即其未来赢利一块将不保，长久如何生存和发展暂时留下悬念，不得不令人担心其前景，这也是最近两天长城电脑大跌的原因吧？

    典型的绩优股尚且如此善于起“歪心思”，那么，可想而知，那些周期性个股，或者挂名的蓝筹股会如此长久不会这样打算？绩优股失去诚信，比绩差股业绩差更令人感到遗憾或后怕。

    虽然，本栏反复强调强调中国股市价值被严重低估，整体市场具有投资价值，相当个股具有长线潜力，但上述公司的变动或者大股东背后的如此作为，很难不使人感到中国A股市场将来会变成“空心市场”----盈利一块分拆海外上市，内地一块则剩下一个形式主义的“空壳”。甚至还会在成分股里“招摇撞骗”。短线人们未必尽知，长久必成隐患！

    在钢铁股等核心资产走强之际，今日开盘不久集体表现不俗，且形成板块效应的ST家族于是分崩离析，但最终由于指数的再度疲软或者核心资产变得上涨理性，ST个股似乎又缓过神来，本栏认为，虽然短线ST家族或者一些题材股出现摇摆或者震荡，但题材股不会完全退避三舍，相比之下，目前热点整合、业绩股或者题材股平分秋色的可能性有，但未必完全代替，在年底特殊气氛中，题材股、重组股仍是重点，业绩股或者权重股、乃至核心资产板块启动条件并不具备，所以热点不是切换，而是整合，可以理解为涨跌之中，题材股与业绩股都会介入其中。

    所以，业绩股或者题材股分化中，一样具有短线机会或者短线风险。但本栏倾向于中期市场可以二者折衷考虑，但仍以题材股为重点。

    今日上海市场成交额刚过70亿，为83亿，按本栏理解，若沪市成交额维持在70亿以上，则主要表现为题材股，若进一步扩大到百亿以上，则题材股表现更优，二线股或者指标股也会有所表现，但未必特别强；更大的成交额才能支持后述板块更为强势；反之若成交额萎缩至70亿以下，则即便题材股行情也打折扣，何况二线股或者指标股就难有作为甚至只有下跌的份了，考虑年底行情，成交额即便放大也不可能无限制，或者不节制，因此年底行情总体来说市值较大个股表现不会太出色。这一点一定要特别留意。

    ST板块也好，二线股也要，真正的权衡要点是在明年1月中旬，届时，第四季度报表出来，或者简单算数也能算个全年大概，ST是否业绩好转，二线业绩股是否值得继续信任，也一目了然了。所以，在年报或者第四季度报表出台前，仍以炒作黑马股为主，可以这样认为，上市公司信息透明度越高，或者报表出台频率也快，则炒作白马股胜算的机率就小，当然，重组股信息把握也有难度，这里主要是因为业绩股早就被人充分挖掘，股价已经飞上了天，相对而言题材股滞留于数年底部或者当年底部，多数也令人想象力更足一些。

    总之，短线行情似乎走出低迷，但未达到偏强区域，另外热点不一定就完全切换到业绩股上或者所谓的核心资产上，热点只是整合而已。

    行情在转折，但等腰三角形之顶端，一般向上力度暂不大，或者由等腰收敛再延伸变成新的等腰发散再转折，如此可信度也就更大一些。
          
    未来行情不管是题材股，还是业绩股，尽量不要过于迷信“好上加好”，无论是业绩股或者题材股，都要从“根子上”买起。即贴近净值，贴近形态底部或刚好走上升通道开始。

    墨守成规是不行的，但“见风就是雨”也未免肤浅：眼前行情在变，但某些东西不能变得太快，这是一个优秀的交易者必备的基本素质。本栏还是基于“秋风扫落叶”等“年底潜意识规则”继续强调前期已经强调的三点：不看好基金及券商持股，但看好基金；不看好业绩股，但看好净值接轨股；在成交额不大情形下，不看好权重股，但看好相对市值较小的个股。

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