（一）指数启动具有渐进性，但必有“大型井喷”

    承接上周指数的冲高受阻，本周指数继续调整，但在初步回探11月10日之大阳线后，因30日均线失而复得，指数具有再度启动迹象；后期市场就细节看，可能在横盘运行中具有“挤压上升”要求，甚至不排除继续曲折的可能性，但本栏确信：指数蓄势充分后将渐进促成“大型井喷”。

    趋势研究

    年Ｋ线：以沪综指为例，由于今年创出近三年指数新高，却也创出四年指数新低，属于典型地“穿头破脚之甩打”走势。目前时值12月份，正是年K线的收盘周期，因今年K线正好骑在上证综指14年，共15个年头的上升通道下轨延伸线上，故沪综指必须收于大约1400点上方才能稳居此通道下轨上方。且因此MACD指标才不至于因形成卖压而出现绿柱状，在个股纷纷被推倒重来后，指数也被推倒重来。这种命运必须避免！

    均线：就均线排列看，目前短中期均线从上到下排列方式是：250日（1495）、120日（1375）、10日（1351）、60日（1354）、5日（1336）、30日（1340），上述均线全部走平，其中今日10日与60日、5日与30日均线粘连，因周五上升幅度不大，且均线暂时腾挪不开，上述两组均线已经略为死叉，这给转折中的股市以一种复杂矛盾态势，但即便如此，从大处着眼，即便指数属于需要挤压产生上升动力，最终也能化险为夷。

    辅助之ＫＤＪ：日K线KDJ低位已经钝化五天以上，欲并合上行成金叉，但尚处20以下弱势区；周K线KDJ圆底上行，但尚未到50以上偏强区；月K线之KDJ三线低位并拢上行欲行金叉，也未完全摆脱20以上弱势区。年K线中位死叉成形但走平，进一步趋势引人注目。日ＭＡＣＤ卖压再度出现，周五微涨后有所收敛；周K线MACD之DIFF与DEA形成圆平底向上，且于“碗口”交叉处走平，有上挑状态，但暂时矛盾。

　　直观的布林线通道：周K线明示四年股指下降通道逐渐走出，布林线已经收口，“913行情”启动至今两次受阻于半年均线，也正好于布林线之中轨重叠，目前布林线中轨在1378点，上轨在1479点，下轨在1276点，指数处于转折进行时，待布林线收口后发散向上。

    成交额波段趋势：四年至今处于跌平上翘状态。沪市为例再度恢复日可操作成交额之最低水准线即70亿以上，但暂时攻击能量不足百亿以上。

    多头能量对比周四：今日虽没有创出历史、行情或除权新高个股，但类似创出新低个股只有3家，比昨天减少5家；突破盘整箱体个股达40家，比昨天之49家，少了9家，这是一个短线风险减少，个股继续活跃，但进取中仍处于矛盾的信号。

    结合全年指数轨迹是一个向下倾斜的等腰三角形，其中“913行情”至今则是“转折中平坦型向上”的“等腰三角形”，2004年12月份正好是转折关口。出现“大型井喷”的时间在临近。但悬念也存在：估计只要日K线之布林线下轨（周五在1290点处）不破，则转折仍在进行当中。

    似乎得出结论，眼前行情处在矛盾转折中，立于日K线之布林线中轨1341点为偏强势，进一步上攻至上轨1393点则转入进攻状态，跌破下轨1290点则前功尽弃转入弱势。

　　（二）解读涨跌“龙虎榜”---充分重视“一九效应”、“二 八效应”之“九或八”

    近期八成以上个股抗跌及活跃，再其中四成以上个股成为大黑马，已经极大调动人气，也改变了近四年中部分主流机构，尤其是近一两年基金那种“风格单一”、“理念刻薄”、“操作死板”、“极度神经质”的操作风气，整体市场为之一振，财富效应极大体现，既激活指数，也逐渐打破多空之间的矛盾和僵局，或将逐渐驱散一切“颓废暗淡”的投资心理。

    从空头力量看，主要是券商重仓持股，如鲁能泰山等；权重股，如长江电力等；二线绩优套现股，如恒源煤电等；基金重仓股，如盐田港等；另外，部分周期性个股也短线表现不是特别好。

    本周多头能量主要体现过去被排斥“主流思潮”之“二八效应”或“一九效应”之“八或九”上。

    本周两市涨幅前十名分别是：*ST英教（27%）、中视传媒、大元股份、武昌鱼、华龙集团、多佳股份、飞乐音响、物华股份、金花股份、ST兴业（15%）；太原刚玉（37%）、深华新、福建三农、南风化工、长春高新、远东股份、丰原药业、深信泰丰、深达声、徐工科技（13%）。全部是超跌股、历史上著名牛股或相对市值不大个股。本周跌幅前列各五名是：闽越花雕（-16%）、*ST湖科（-13%，周五稳定后处于涨停）、标准股份（-12%）、ST博讯（-11%）、*ST桦林（-5%）；鲁能泰山（-41%）、盐田港、通程控股、大冶特钢、辽河油田（-7%），属于复牌前指数高企或者被中国证监会行政处罚或全年波动上涨幅度较大，年底不断获利兑现的类型。

    市场在进行对于基金赢利模式的极大反抗和对立，民间资金具有“先别人赚钱、再自己赚钱”的进步。是恢复中国股市成形最初十年的最佳赢利模式，也是近四年行情中少见的现象，故整个市场为之一振。具体是两种：一是个股连续拉升，很快就上涨30%甚至70%以上；二是底部放量突破，稍经反复，能够在隔天就赚钱。

    典型特征包括：长期下跌，近年跌平；底部放量，或连续拉升，或隔三差五就滚动活跃，领头羊都具有外在“题材爆破作业”，历史上有过著名表现，一旦其连续上涨几天，则马上唤起人气，且使人对于财富效应浮想联翩。而且这类个股启动时都有日、周、月K线技术指标全部调整到位的特征，只要外部点火，很快能赢得技术派人士认可，或者一般投资者马上能够根据其历史上的表现及股性唤起其认同感。

    当然，市场心态方面，多数人暂时还不认可目前冷门股的不断崛起，或者认为其不符合业绩主流或者认为没有足够大资金量的推进，或者认为没有板块效应。其实，上述几点，恰好相反，这正是真正行情启动的原因，因为过去几年------正是因为板块效应过于突出，甚至偏于单一，且赢利模式过于乖巧，总是害怕别人赚钱因此最终把自己做成孤家寡人，最终不得不选择跳水，而现在民间自创或者恢复过去十年正常的赚钱模式是，“先天下之利而利”，必然具有广泛的群众基础。眼前一批个股不断营造出的连续赚钱，或者隔天能赚钱的效应，才是真正的赚钱效应，理应提倡，至于前期基金们自扫门前雪的做法，所谓的“二八效应”、“一九效应”都已成为“过时的东西”，难得“群众欢心”，把群众“不当人”的做法，别人自然把他们也“不当人”，反之尊重“群众基础”的力量必将赢得“群众力量”的尊重。

    当然，两市在个股行情层出不穷的背后，也有近期活跃个股再度跌幅靠前，且跌幅处于跌停状态，这也表明市场多空之间“六神无主”的矛盾状态。但最重要的是，在接近跌停位置，不见减少成交额，这说明，已经下跌四年的中国股市，却有相当部分资金是理性和明智的，他们不怕风险，或者能够承担一定风险以博取理性分析基础上的超额利润。

    目前所处的12月份，特殊性还在于其既是年内“大牛股”最后“百米冲刺”夺名次，也有部分资金见机“套现”落袋为安，更有破罐子破摔的股票，或者也有为来年布局谋发展的资金，更有着眼于中国股市已跌四年，即将迎来政策调控五年一个周期循环的重大机会来临时。各种力量都在较量争夺。

    所以，眼前行情需要短线技巧，更需要长线思量，在目前QFII也热衷于做短线的时候，一半机会来自短线搏击，更多机会来自长线机会层出不穷。

    所以，借用一句上海话“不要门槛太精哟”（本意是指一个有“小聪明”），我们强调的是“不要聪明反被聪明误”，要特别具有大智慧。呆一点、傻一点，将精明变成高明就好上加好了！

    即便是目前成交额不大的情形下，某些消耗成交额较大的个股暂时表现不太好，但时过境迁一样会有所表现，最终此轮行情是“万紫千红春满园”。

   （三）布局２００５年-----“山谷中才有带响的弓箭”

    上周重点强调的“三低（低价、低形态、低市值）”+净值接轨+历史上有著名表现等类型个股表现相当不俗。短线看，继续强调不看好基金持股，但看好基金；不看好业绩股，但看好净值接轨股、不看重权重特别大的股票，但看好市值偏低个股。

    本周基金承接上周强势有所惯性走高，其后出现对称性整理，但总体偏强，本周基金板块表现较强是基金科讯、景业、同德、汉博、安瑞、久富、同智、兴安、科汇、融鑫，即便表现不佳之基金泰和、银丰、金泰、兴和、裕阳、开元、天元、景福、普惠，本周跌幅不过-1%，较指数要强；而本栏较早提示，目前开始“开花结果”的ST家族个股也是纷纷出现较好上涨，本周表现较好之ST类型是*ST英教（24%）、ST威达（14%）、ST兴业（12%）、ST琼华侨（10%）、ST物业（8%）、ST金帝（8%）、ST自仪（8%）、ST黑豹（7%），当然，受*ST桦林复牌续跌影响部分ST家族个股也有下跌者，当总体本周ST板块较为活跃和亮眼；净值接轨股中表现较好的是电广传媒（17%）、亚华种业（6%）、吉林炭素（6%）等。历史上著名牛股本周表现突出的是金花股份、深华新、多佳股份等数不胜数。

    操作上也继续强调：进入12月份，虽然个股会乱涨乱跌，但总体会逐渐具有章法，逐渐形成年K线的收盘位置之起点端。注意三点：一、近年底，应继续以“秋风扫落叶”，重点在“三低个股中掘金”！二、对于那些全年大牛股的最后冲刺，总体守候，适当滚动！三为明年布局，选择那些冷得不能再冷个股进行投资，必有胜算。

    再次强调，短线行情在直观看跌时，则须看涨；“真正领涨力量”是来自“群众是创造历史的真正英雄”，而不是基金，也不是券商两种力量，或者直接以净值接轨股的崛起、80%个股中尤其是周K线和月K线已处于历史大底区域并且技术指标也相当到位的品种类型为主攻目标。

    具有群众基础和人气的80%个股之崛起，没有板块效应胜似有板块效应，其此才是真正大行情来临前的标志。再次指出：指数的短线曲折或寂静，甚至不排除短线险情，其实是为“大型井喷“创造重要条件。

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