周二盘中有回弹要求，但表现得心有余悸。最终两市继续下跌，但跌势收窄，沪综指勉强收于1300点，但沪市成交额萎缩到具有可操作的70亿以下，全天沪市成交额只有67亿。
    
    当前股市正置于预期紊乱、价值迷离、技术背离、政策矛盾----高不成低不就，非常矛盾和繁复的状态之中。

    今日媒体发布中国证监会关于规范利润分配，分红回报股东的提法再次鼓舞人心，但仔细再看，却发现，若上市公司此项工作做得好，将给予再融资优惠待遇，如此则使人感到不对劲，其实上市公司再融资应另有标准，不该将给予再融资待遇与分红回报挂钩，看来高层在规范同时，不忘记平衡手中的权利，此言一出，我们便看到佛山照明本已重心不稳的趋势出现向下拐头，要知道其过去给予投资者高的现金回报，可能出自本意和真心，如此规定之后，该公司心领神会，不是正好可以借自己的如此成绩，伸手要钱进行再融资要求吗？当然，本栏并不是指其一定会如此，但政策本身如果作此规定，正好使得众多上市公司本意贪婪的心被吊起，想尽办法会进行分红回报，但却可能“狮子大开口圈钱”更多。上有政策、下有对策，过去不是司空见惯吗？如此政策作此规定，必然会给上市公司圈钱提供口实。另外，证监会拟建股东大会网上投票及征集股东权制度，这也是一则好的信息，只不过还是给人一种感觉，形式上更公平的东西，真正落实起来，还是较难的，或者最终是否公允，还须监管层秉公办事。不给予大股东凌驾于“三公原则”之上的权利基础。如此，中小投资者的权利或者其他股东的权利才能最大程度地得到保护和体现。

    总体而言，上述消息虽然仍是老生常谈的信息，但对于今日盘面产生了些许积极的影响，加之《A股估值向谁看齐？》、《还A股定价权与本土》等业内强烈的呼声，说明投资者大众或者市场参与人士，已经对于长达四年以上的大调整或者股价偏颇接轨之路强烈抗议和不满，而一篇来自国家发改委经济所和远东证券联合提交某报的一份报告认为，目前，我国股市已经具备了进入超常增长周期的条件。

    报告认为，从宏观层面看，自2002年开始，中国经济开始进入第二轮高增长周期，未来15年左右中国经济具有年均增长9%左右的高增长潜力，将对股市增长形成长期的支持。今年国家加强宏观调控将使明年经济增长出现适度调整，经济增长率将会回落到8%-8.5%，但2006年和2007年则继续温和上升，今年中期及明年的经济增长率回落属于一种中间调整而不是周期性回落。

    从微观层面看，主导产业的结构变化及高增长将为股市高成长提供强大的微观基础。我国经济的主导产业结构转换开始发生在上世纪90年代中期以后，最近两年才初步定型，在工业的前六大产业中，电子通讯设备制造业、汽车制造业、电力工业和钢铁工业等四大产业加速增长，所占份额逐年上升，相反，传统的支柱产业如纺织、食品增长明显放慢，所占份额逐年下降。这些新型主导产业的高成长，将推动上市公司的业绩由此也进入新一轮上升期。

    上述分析，实则可以消除人们担心因银根紧缩或者宏观调控，引发众多热门行业出现业绩拐点，或者在加息之后，经济发展出现趋势逆转，股市受此拖累而出现趋势极端的担心！

    但是，在股市企盼稳定同时，也有不和谐之音，推倒重来派鼓吹政府不要进行价格管制----“价格不应作为单纯的利益分配工具，否则就会陷入逻辑终点的困境。例如，为了帮助出口企业，人民币岂不是应该一贬到底？为了维护房地产和证券市场的繁荣，名义利率岂非降到零最好？为了保证投资者赚钱，政府岂不是应该持续地推高股价？价格只升不降，谁人见过这样的市场经济？”

    另外，其不断抨击利益集团干预或影响政府决策，但事实真正能影响政府决策的不是别人，还是他们，说股市是赌场、股价太高是他们！要求对于过热行业进行调控的也是他们，紧缩银根、提高利率、促成人民币升值的还是他们，其他社会阶层哪有对于政策层的话语权或如此影响力？但是这些人反过来却说政府不该管这，不该管哪，但最终就是要落实他们的想法和意见，如果真要按照其主观上主张的“听证会”也许加息等关系国计民生的事情，就不会如此仓促出台了。

    看一看他们的两面主张，一面主张要求公正，一面又主张给予独立权利：

    ----“在市场经济中，任何个人与团体都有追求自己利益的权利，任何个人与团体都可以影响政策的讨论和制定，都有权争取对自己有利的政策。但不正常的是，游说活动缺乏透明度和广泛的代表性，还没有纳入制度化和规范化的轨道，这就使一部分社会群体被排斥在政策酝酿和讨论的过程之外，经济政策自然也就无法很好地照顾到他们的利益。 ”

　　------“为了给所有的利益方平等的影响政策的机会，全国人大可以考虑召开政策听证会，邀请赞成和反对汇率浮动的企业、民间团体、政府机构、学者发表各自的观点，并说明自己观点的理论和实证依据。听证会对公众开放，经电视、报纸等形式的媒体向全国传播，政策制定部门在听取各方包括公众的意之后作出决定。利率政策的制定可根据同样的原则进行，请工业、地产、金融、各级政府以及学术界人士到会辩论，为什么要加息，或者为什么不能加息。在听证会讨论的基础之上，中央银行做最后的权衡和决策。“

　　“需要指出的是，为了确保从最大多数人的长远利益出发制定政策，有必要逐步提高央行等政策制定部门的独立性，不仅要独立于所有的利益集团，也要独立于行政系统。这是因为目前各级政府、政府机构和政府所属企业仍是积极的市场参与者，是重要的利益相关方。政策制定部门从属行政，政策就会向与政府有密切关系的利益团体倾斜，对于其他市场参与者，不能不说是有失公平。”

    这种似乎句句入情入理，但对于别人和自己却奉行双重标准的人，怎能言允立场公允？

    中国股市的影响关键还是在于海归左右了民众的话语权，使得政府抉择处于两难境地，但政策最终却不知不觉地偏朝向海外人士的立场和方法。

    这才是股市始终不能走好之根本。

    中国股市步履艰难，除非价值立场是否作一澄清。近期似乎指数处于一个重大变局的前奏，但由于基金“太过理性”抛售而出现的估值偏低，将使得股市难以短期内见成效。但是一旦中国股市找到真我。则会出现大涨！或者回头看，这轮行情最后的踏空者将是过于世故导致“聪明反被聪明误”的基金！

    从局外人看股市，现如今，很多个股处在历史大底区间，包括一些跌破净值的个股、一些基金品种、一些长期下跌已经被人遗忘的个股等等----总之是“秋风扫落叶”，近期形态底部或低位个股上涨潜力较大，将可能出现巨大升幅！至于那些绩优回报股，除非近期被人遗忘，短线内将很难出现较好表现，股市就是如此，贵出如粪土，溅取如珠玉！永远如此！
  
    只有“低者不低”了，“高者才有继续而高”的技术及心理基础！

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