记者　徐国杰　上海报道

    截至10月22日，上海燃料油期货上市已满两个月，随着国际原油市场剧烈波动，上海燃料油期货也成为市场关注的明星品种之一。

    统计显示，在上市至10月22日期间，燃料油期货共成交278万手，成交金额615.6亿元，日均成交达7.32万手、16.2亿元，交易规模呈现快速增长态势。同时燃料油期货与国际原油市场总体走势趋同，但具体到行情发展步调，上海市场则又不完全与国际市场一致，这种情况正体现出了燃料油期货及时反映国内市场供需的价格发现功能。

    价格发现功能显现

         浙江金达的周锋认为，国庆节后燃料油期货在短短9个交易日内走出了上下200点的大行情，这背后虽然有着国际原油价格涨落的身影，也有自身价值规律的反映。首先，国际基准原油价格起着主导作用。国庆节休假期间，国际油价劲升3美元/桶，直接导致节后在3个交易日内沪燃料油价格上涨200点。其次，也应看到国内市场燃料油自身运行规律对期价的影响。目前，燃料油在航运、电力、玻璃制造等行业都有着广泛的运用。在基准原油价格大涨造成燃料油价格上涨后，市场需求明显受到抑制，而相对供应的增加更使燃料油价格上涨动力不足。这正是近期燃料油价格相对上涨乏力并先于原油价格回落的原因。再次，国庆节后燃料油交易活跃一方面显示市场对其投资价值的认可，另一方面也说明投机力量的广泛参与加大了市场的波动幅度。

         浙江天马期货公司分师启明星认为，新加坡燃油市场长期活跃着BP等大型石油公司，其价格的控制能力很高，近期燃料油上升幅度明显加快，期价达到33年来的高位，而来自中国的进口买盘力量明显较弱，市场的实际成交量并不大。上海燃料油目前的交易和走势已验证对国内现货市场起着很好的指导作用，其定价能力正在快速增长。

    深圳协孚供油有限公司总经理顾航也表示，新加坡市场的人为操纵性很大，操纵者往往在中国买家大量订货时拉高价格，特别是以前许可证和配额发放的时候。他预计，上海可以先成为亚洲的燃料油定价中心，再逐渐向全球定价中心发展。

    交易规模增幅超过持仓增幅

         在燃料油交易中其交易规模增幅超过持仓量增幅的现象也值得注意。燃油市场交易主体不断扩展，目前中油燃料、广东华泰兴、高英等近20家较有影响的燃料油相关企业通过深圳中期公司代理参与期市。这一迹象表明，石油行业企业正抓住近期市场波幅大、有利于选择合适价位套期保值的时机进入期货市场。

    分析人士认为，国内燃料油期货一方面与国际原油市场保持了较高的联动性，另一方面市场投资者也保持了较为谨慎和理性的交易心态，因此虽然积极参与交易，但不愿意过多持仓。这种情况在很大程度上使得上海燃料油近期跟涨国际原油的幅度不大，市场相对更加平稳。从持仓结构来看，燃料油期货持仓主要集中在0501合约。

    专家分析认为，石油期货市场的成交和持仓结构在某种程度上与现货市场的运作是相互适应的，在国外石油期货市场上成交比较活跃的主要集中在近月份合约，在这一点上，目前上海市场与国际成熟的约纽商业交易所（NYMEX）和伦敦国际石油交易所（IPE）是类似的。如IPE目前最活跃、持仓量最大的是今年12月份的合约，其次是明年1月份，而上海燃料油期货目前最近合约也是3个月以后的，因此0501合约的持仓相对集中。预计在11月中下旬，进场套保的企业会进一步增多，持仓总量将进一步增加，持仓结构也会相应向后面月份分散。

    保障国家石油安全

    在全球石油价格不断攀升的背景下，利用期货交易机制保障国家石油安全讨论再度升温。

    上海期货同业公会会长钱荣金指出，燃料油期货的上市和平稳运行将使亚太地区燃料油定价中心自然而然地向中国转移。与此同时，燃料油期货市场的运行及交割仓库的建立将吸引众多国际大油商来此交易，国际燃料油物流分布也将因此而改变。近期就有许多中外公司希望成为交易所的指定交割油库，这对于丰富中国石油储备具有十分重要的意义。

    复旦大学世界经济系主任华民说，建立原油期货交易机制，有利于中国企业锁定价格，规避高油价带来的风险。中央政策研究室副主任郑新立认为，抓紧建立和完善期货市场，以远期合同交易的方式降低近期价格的风险，这是中国获得国际市场油价制定权的必由之路。（中证网）