因为趋势未完全稳定，所以今日媒体公布的保险资金直接可入市的消息，虽一度成为一种正向助推股指上行的基础，但其后指数仍按惯性出现震荡回拉。在个股涨跌无常，且分化巨大之下，指数最终以绿盘报收。

    值得注意的是：苏宁电器成为时隔两年（2002年11月29日用友软件最高价格是51.17元）盘中上摸50元大关的第一只股票，最终其报收于49.75元，而今日两市收于2元以下个股一共26家，

    今日上涨个股基本以超跌股为主，反映前期指数下跌中，一些质地较差个股或者趋势不稳定个股的笼统下跌，在眼前行情之中似乎得以一定程度地理性修正！这其中一半是因为指数稳定的原因，另一半则是基于业绩绝对值横向比较之后短线修正的要求。而今日指数出现反向抛压，主要与券商麻烦多还在进行“滚动减负”或者基金基于特别考虑而减持一些周期性行业指标股有关。

    眼前一些消息面在逐渐明朗，好淡皆有，故今后上涨，投资者眼界比较苛刻，必须是眼见为实的利好，才能助推股指；另外，对于个股之涨跌，投资者选择也比较慎重，或者具有不断的动态评估。这样一来，决定了指数即便走高，也将具有很大的“理性比较”。

    假如上涨，投资者也会考虑以下三点：如供求关系是否真正有利于多方？上市公司业绩参差不齐之下整体评价如何？另外，前期过于注重第三季度业绩环比或者同比之相对增长幅度的比较，在上市公司整体第三季度业绩都日益明朗的情形下，投资者有了比较绝对业绩数值高低的机会，这样一来，短线行情之超跌股的选股，将着重源于每股收益绝对高低的比较视野。

    在这种倾向下，指数如何运行呢？

    首先，几大过热行业，因第三季度业绩已经出现环比增速继续回落的态势，如此，其中线进场资金便处于观望或甚至逢高了结的状态中，如此也就使得指数的上升高度和激情被阶段性削弱，当然，这类个股绝对业绩水平仍比较高，整体市盈率水平也不高，其不会单边下跌，甚至之后有修正。今日之下跌个股除了有部分属于继续弱势外，也有部分属于基金重仓持股，其中就包括上述所指的一些周期性行业个股，其在第三季度报表出台，已证实业绩增速继续回落后，眼前便处于跌幅加大当中，如影响指数权重较大的如上海汽车、武钢股份、齐鲁石化、马钢股份、宝钢股份、韶钢松山、江铃汽车、鞍钢新轧、扬子石化等。

    其次，近期系统化风险较大以及“股价接轨”呼声或者投资者自我意识暗示之下的，某些趋势不稳定个股，基于指数稳定之后，或者基于“业绩横向比价”因素而反弹，但最终也还将因为其绝对业绩不高，使得投资者会对其不放心而坚持滚动操作风格不变！而外围资金也会考虑其业绩前景含糊不清，而不敢对此加以认可！------要知道：即便是保险资金可以直接入市，但它们也排斥回避ST等七类个股，如此，作为新资金进场其考虑视野当然也会具有相似的排斥性！所以它们的一时上涨也难以具有持续性，或者只是间歇性，甚至有继续下跌的风险。如今日主要上涨的个股就是属于这些。当然，某些个股即便按“帐面价值”进行破产，因已远远超过现在的“市价总值”，一旦市场恢复理性状态，上述个股股价将作出阶段性较大程度地修正，但前提是必须具有公司新消息的刺激！

    再次，一些优质个股虽然长久必然是“优质优价”！也有一些个股因属于强弩之末或特殊事件可能将出现趋势扭转，比如上半年之过热行业个股，眼前之上周五已经特别提示可能见高回落的煤炭股等（还未完全表现出来）；另外也特别注意，真正好的股票也将会是按照自己的运行规律行走，不会过于受到指数因素或者投资者喜好因素的情绪影响。------这部分个股若是的确经得起时间考验，公司表现出业绩持续增长、成长性稳定且高、管理规范及信息披露显示“透明度高”，如此其则会难以形成股价“历史之顶就为顶”的状态！

    总之，好的股票按照自己的规律行走，指数涨跌只是影响它的相对因素；不好的股票，按照市场因素行走，指数影响其走向是绝对因素，但最终，影响一个个股命运的，30%因素靠外部，70%因素靠自身的素质。

    因此，投资者，除了知道近期指数将逐渐走高这个结论外，最终也特别注意，在个股随指数水涨船高之外，最终决定其相对高度或者绝对高度的仍是影响股价最直接的上市公司素质本身。

    此外，也特别提醒注意，在60多多家券商不同程度出现经营风险之下，每次上涨或者脉冲都会引发莫名其妙地抛压，这是市场积弱难返的表现，是弱市有效市场对于一些老生常谈的消息的惯常表现。表明指数处在多杀多的状态中。

    结论是，这波行情具有“理性比较”！

    ----指数或者个股都还将继续存在不确定的风险因素，即便今后走高，也将是多空之间、积极和消极力量之间、新旧资金之间抗衡等结构性因素渐渐较量而此消彼长的过程，此其一！

    --- 个股则按业绩增长持续能力如何？成长性高低及稳定度如何？管理规范与否？信息披露是否透明度高？是新资金还是旧资金把持等因素，来决定股价顶与底，似顶非顶，似底非底----“上下无底洞”，或者也具有两者之间的强弱转换，但总体是两极分化，使得中国股市陷入情绪化的两个极端（似乎将验证本栏年初提示：猴年指数行情是“踏平坎坷成大道”，直到年底仍曲折！不断出现“猴起猴跳”：即“自己活埋自己的形态后再崛起”，且指数险情总是难以彻底排除）！

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