作者：Good_Luck88  整理人：慕容龙城◎■】〓〓>z  

　　中国股市以2001年6月见顶为标志，拉开了长达数年的股价结构调整，股价调整的目标就是和国际成熟股市，如美国股市或我国的香港股市的股价定价水平和股价结构接轨。从目前来看，这个过程由渐变到突变，经过了普跌、分化和深化三个阶段，今年以来，股价结构调整进入第三阶段———深化阶段，与前两个阶段的调整不同，这个阶段将彻底颠覆以往的股价结构和投资理念，使沪深股市完成和国际接轨的使命。

　　第一阶段(2001.6-2003.1)普跌

　　沪市在2001年6月14日创出历史高点2245点之后，见大顶回落，这一跌就持续了一年半。这个阶段股价结构调整的特点是，所有个股不分青红皂白就一个字———跌，沪深股市的股价高度不断地降低，从100元不停地下降，一直降到50元以下。100元的用友软件跌到了40多元，40多元的贵州茅台跌到了20多元，超过20元的个股已经寥寥无几。

　　这期间尽管其中有6·24的利好，但反弹后股价仍义无返顾地继续创出新低。经过这一段暴跌的洗礼，个股股价最低的“桂冠”已不再戴在马钢股份、上海石化头上，而落到了像银广夏这类的问题股头上，绝对价位只有2元多一点。第二阶段(2003.1-2004.1)分化

　　经过泥沙俱下的普跌后，沪综指跌幅高达40%以上，个股跌幅普遍超过50%，股价已经完全腰斩。跌时重质，这时那些低价绩优的大盘股明显露出了投资价值。此时开放式基金高举价值投资的大旗，携重金杀入低价大盘股，掀起了一轮低价大盘股翻身的浪潮。

　　“五朵金花”次第开放，这个时候，价值投资=大盘+低价+绩优。

　　尽管大多数个股还在熊市中挣扎，大盘指数走势低迷，到2003年11月大盘还创出了新低，但是低价大盘股在“五朵金花”的带领下，已成功地走出了翻倍的行情。这是个股股价出现分化的初期阶段，也是股价结构调整有别于以前任何一次熊市调整的最大特点。

　　与此相反，ST股已经彻底走向了低谷，股价踏上漫漫熊途，与大盘蓝筹股呈现分道扬镳之势，但这个阶段ST股尽管跌幅巨大，但整体股价仍较高。

　　第三阶段(2004.1-现在)深化

　　今年以来，在宏观调控下，去年红极一时的“五朵金花”相继凋谢，给大盘带来沉重的拖累。去年以来基金倡导的价值投资理念开始进入第二个阶段。价值投资开始脱离大盘、低价等稚嫩的概念，进入到业绩+成长+回报的新阶段。这个阶段的代表是17只新核心股。

　　17只新核心股的流通盘与股价各异，但它们都有几个相同的特点，那就是业绩好、成长性强，经历了时间的考验，都是数年的持续增长。10月以来，在大盘屡创新低之时，以中集集团为首的17只新核心股有16只屡创新高，而且是历史新高，看到它们的走势你不禁会说：这是在熊市吗？分明是牛气冲天呀！可还有那么多ST股在不断创新低，在水深火热中挣扎，在向“仙股”迈进。这难道又是牛市？

　　上天入地，这就是有别于第二阶段股价结构调整的最大特点。

　　与国际接轨，那些业绩优良、成长性好，回报高的真正的绩优股，股价将不断创出新高，走出几年甚至是几十年的慢牛行情。这就是股价“上天”。

　　与国际接轨，那些连年业绩下滑的绩差股亏损股下跌的步伐还将加快，均价在一元以下的三板市场正在向它们招手。目前*ST英教已经跌至1.19元，一个月时间跌了近40%，如果继续跌停，四个跌停板就将跨入“仙股”的行列。与此同时，还有一大批一元股排队正向“仙股”进发。这就是股价“入地”。

　　股价上天入地，标志着中国股市的股价结构调整进入最后阶段！

　　股价上天入地，不是靠行政命令，而是市场自身的选择，完全符合市场规律，是中国证券市场向国际化、规范化迈进的标志。

　　股价上天入地的趋势还将继续下去，最快下周，最慢年内，A股将出现“仙股”、今后还将出现一角钱以内的股票。同时A股也将出现50元乃至100元以上的贵族股。

　　到那一天，我们就可以说，历经数年的中国股市的股价调整终于可以结束了。

　　大浪淘沙方显英雄本色。愿投资者能尽早认识到市场的发展趋势，认识到股价结构调整的趋势，顺应市场，跟上潮流，永远立于潮头！(记者 海明)