目前经济学家和分析师都在评估：全球经济陷入衰退的可能性究竟有多高？美国即将在本周五，公布今年第 2季经济成长率。市场人士预估，美国第 2季经济成长大概不到1%，这个成绩算差强人意。然而分析师对德国、日本等地的情况却愈来愈悲观。


Morgan Stanley首席经济学家 Stephen Roach前一段时间正式宣布：全球经济陷入衰退。但他用的是国际货币基金的标准，这个标准是：全球国内生产毛额成长率今年将低于2.5%。JP Morgan则预测只有1.5%，Goldman Sachs 的预测值更只有1.3%。不管经济学家如何定义衰退，企业部门的表现至今毫无起色，却仍是不争的事实。在欧洲，企业原本只削减资本支出，以及减少广告费用，以因应这波不景气。然而，这些手段眼看还是无法度过难关，因此有愈来愈多的公司要诉诸更激烈的方法－裁员。


在美国，不少企业执行长大卖自家公司的股票，这也说明了企业内部的人士，并不看好将来的盈利有成长的可能。美国联邦准备理事会 (Fed)的降息，以及美国政府的减税计划，对经济复苏不无帮助。但是，目前消费者面临将失去工作的威胁，即使降息加上减税，恐怕也很难让这些失业的消费者增加支出。


有些人认为，这次美国经济走下坡，就如同1998年时，亚洲各国从原本的高成长局面滑落一样，只是暂时性的。这个调整过程乃是针对过去几年，科技产业过度的投资而起。 不过若情况真是如此，许多人猜测的2002年复苏，也不太可能会出现。因为从最近科技企业的每股盈余来看，这个调整过程恐怕还没结束。


同时，日本和欧洲又每况愈下，而金融危机即将爆发的讯号，也在各处开始闪亮了起来。目前银行界多半从新兴市场抽身，以免遭到波及，但是债券市场的情况却不如此顺利。评等机构 Moody's正准备调降许多国家债信等级，这也为债券市场带来更大的压力。


不过，全球经济展望并不至于太糟，关键在于美、欧经济体能不再向下沉沦。然而如果美、欧真的持续一蹶不振，全球经济不景气的时间，无疑会再延长，而最后企业及消费者部门，也终究会受到影响。


中粮期货