（一）指数套利“花招不断”、热点障眼“层出不穷”---行情转向“深度、宽度和细化”

    上周五本栏预测本周属于“区间整理”，半年均线或年度均线压力较大，周一更强调是跳空后先下补缺口为主，上试上方压力在后（浙江经济台）；另外，特别提倡买进“值得尊敬的公司股票”。本周出现上影线较长的震荡阳十字星K线；且一批业绩持续良好、公司管理规范、注重回报的成长股创出历史新高和拔出数年盘整箱体便是证明。

    另外，周四缩量及尾市“回马枪”之后市场舆论普遍看好今日走势，周五实则“貌合神离”：前市高开震荡（高开于半年均线上方），做出下午要“克隆”昨日走势姿态，但下午实际“套利取向”却利用了这种人们“单相思”和“简单心理”的预期而反向行走（上摸接近年度均线开始往下），出现“俯冲向下”！此也证实本“风云测市”预测系统周四预测周五还将整理：1500点不会一蹴而就的观点。

    时下，基金重仓持股，特别是超级权重股等成为行情的反向指标，本周一或周四，当其迅速拔高，尤其是尾市拔高时，便带有很大的虚假及欺骗性，第二天指数便马上就显出原形，何况宝钢股份增发悬念及压力便没有完全消除，更何况下周是国庆长假前的最后一周呢？而市场舆论在指数再度走强之后被乐观情绪包围看不清其中的阴霾，确实是忽略了某些深层次问题或者对其认识不足。

    ----人气高胀之下，行情具有滞后效应，投资者战术上应特别注意主力在指数的“套利战术”和热点上“障眼手法”，坚持“优质优价”财富原则。

    现在很多人将眼前行情与“5.19”或“6.24”想类比，其实行情更像是“1994年8月井喷”（“硬着陆”转折后还有“软着陆”）或者“1993年12月份”（跌势中途一次具有“规模幅度”的“大反抽”而已）。----行情是否具有转折意味，以半年均线或者年度均线得失为标志。

    下周二基本决定此波行情是继续进行或告一段落及完全结束（个股本周五是真跌还是假跌，下周一开盘不久便知）。

    (二)市场层面：“经验底、技术底、操作底”之中不忘“价值底与否”的特别判断！

    目前市场有人重提所谓的“一九效应”，这是误导，当前行情之中，的确是一些基本面有问题的股票，包括一些纯粹炒作型的股票出现滞涨或被资金回避，但所有能上涨之股票，也有三个线条：一是“高价、高科技、高成长股”；二是超跌股中的一些新景气行业个股；三是质地优良、值得尊敬的公司股票，从中不难发现，热点在有选择地扩散，但绝非是单纯之国企大盘股在上涨，即便是类似板块，财富效应也集中体现那些相对中小市值个股当中，不是大盘国企股的“二人转”或者“一言谈”。

    也就说，热点在超跌股恢复性上涨，个股普遍上涨之后，由上周之板块重点突破，转向本周之“质优股优价”的良好表现，但绝不是过去国企大盘股占据优势，此不是过去“二八”之“二”，或者“一九“之一”。

    宝钢虽然方案会修改，甚至国企大盘蓝筹股，可能继续打着“价值投资”的幌子，但却无法回避其无休止的“扩容圈钱”冲动，这一点需要十分关注。也即在上涨之中，仍不能简单地追捧或为“圈钱品种”抬轿，为其“圈钱成功”充当“轿夫”。

    另外，也不能盲目地为那些“创新试点”充当“炒作帮手”！电广传媒已在流通股东及舆论的一片反对声中，其“以股抵债”方案仍如期实施了，此明显违背民意、相关法规、仅仅属于“特例特办”，“不得以而为之”？但却并非属于证券市场长治久安的好办法。如此当然，不能是非不分乱炒一气。

    总体而言，市场既然无法完全依赖“炒作”或不断“推倒重来再救市”而运行，要想证券市场能够留住相当部分真正的长线资金，一定要循着“价值回报”的路去走，要努力营造这种投资环境和气氛，而一般投资者也应端正投资态度，尽量买进和持有那些业绩持续良好，回报多，且没有不合理之圈钱，即值得尊敬的公司股票！

    这样，既遵守了价值理念、成长观、也抵制了不健康的圈钱冲动。当然，在整体市场价值观不清楚之下，或者指数不定状态当中，所有的个股操作都应谨小慎微，动态考察，十分灵活，不能过于死心眼。

   (三) 节前后政策面解析：“加息派”暂得不到权威呼应

    市场好转后，有观点认为，股市被救“好转”后应再度“治病”、要解决一些深层次问题，比如股权分置问题等等，另外也提出政策面不能“光说不做”----当9月13日晚发出政策“救市”后，市场预期将有连串措施推出。但一周过去了，消息面什么都没有。这方面，甚至一些QFII也有自己经验性的看法。高盛亚洲董事总经理胡祖六指出，近年外资对中国的“改革”，开始有点“疲劳”(fatigue)感觉，主要是“改革”总在谈，却迟迟不见有措施出台。不过，当局拟加快以转换银行体制、财务重组及管理人员重组构成的金融改革，长远而言，带来正面效果。

    消息面方面，需要审慎对待，因为10月份前后是世界股市经验性波动比较厉害的月份。美国（FED）再次加息之后，美国股市出现阶段性头部迹象明显。而香港金融当局立即跟进，其基准利率(即贴现利率)上调25个基点，至3.25%，是港金管局继7月2日随FED加息后第3次提高基准利率，同时，各主要银行也调高港元储蓄存款利率、最优惠贷款利率。中银香港、汇丰、渣打、恒生、东亚银行都把港元存款利率由0.01%调升至0.125%，最优惠利率由5%调升至5.125%，是4年来的第一次。香港股市似乎也有高位暂时摇摆姿态。如此看来，虽然沪深股市前期已经持续下跌，十分反常，预期不会像美国股市那样出现单边或者大幅走低，但周边市场的不利消息或者股市走势，必然使得沪深股市投资者阶段性心理比较紧张。

    当然，在国内外“鼓吹中国加息”派兴奋不久，正在吉尔吉斯访问的总理温家宝表示，中国是否加息要视乎宏观经济情况以及通胀走势。他表示“我们今年的调控，绝不是紧缩经济，而是为了更好地促进经济平稳地较快发展，我们解决经济中最重要的问题，是结构问题、体制问题和增长方式问题，而这些问题必须通过改革加以解决。”

   （四）个股空间重于指数空间、现金红利重于市场炒作、生存策略重于操作技巧

    在超跌个股恢复性上涨，个股普遍上涨、板块重点突破后，本周基本上是遵循“质优股优价的原则”在进行个股空间的拓展，本栏近周不断提示关注值得尊敬的公司股票，它们果然纷纷创出历史新高或者拔出数年盘整箱体。-----市场在抛弃纯粹“炒作型”的股票，资金转而向“搜寻补涨之一切角落”、那些业绩持续良好、注重回报的公司股票更是成为资金的“蓄积地”、“汇集点”、也是财富的“聚宝盆”！

    而超级权重股间或出现拉抬，但已不再是主角，而是一种控盘工具，因为这部分个股都面临“圈钱冲动”之下的压力。

    因中长期均线翘头，显示财富效应纵深展开可以预期，但个股风险继续存在，本周秦岭水泥连续跌停告诉人们不能盲目乐观，操作上坚决摈弃“单纯炒作”的风气！

    本栏还是坚持三点：在指数相对稳定前提下，一、个股空间重于指数空间；二、上市公司现金回报重于二级市场的炒作行为；三、投资者生存策略比操作技巧更重要。本栏认为只有优质、优秀值得尊敬的企业股票才能不断脱颖而出，这一点与指数高度、行情宽度、热点细化有关，或者是后者作用后的交汇点、必由之路。
  
    预期国庆节后政策面会打破真空，相关政策会逐一落实，只是这些政策其实要么现实条件准备不够，要么仍是一些治标之举，所以不要对于相关政策到位的效果寄予过高希望，但如果管理层注重督促上市公司给予投资者现金回报，如此二级市场之炒作就会改变目前这种无源之水的窘态了，这比其他任何信息都令人感到实在和迫切，因为此才是中国股市走出真正像样行情的价值基础。

    节前适当谨慎是必要，但估计今后一段时间，市场机会仍阶段性或者局部存在，行情仍意犹未尽，需要我们用心去把握，下周将继续在优质股中重点找机会（若上涨过速应滚动操作）或者也将在一些昔日明星但已较长时间冷寂的个股中寻找幸运机会。本栏特别坚持，让优质股优价，但同时提示要动态考察，谨防鱼龙混杂！这是不变应变，防止行情多变及任何不测之生存根本。

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