（一）“塔尖之股”

   “趋利避险”是每个投资者最基本的投资追求。

    但每每投资者进入并觉得自己已经熟悉这个市场之后，就开始习惯于追涨杀跌、跟随热点、打探消息、学习跟庄技术等，大家以为这些能够武装自己并带来财富的快速增殖，事实上可能是小赚大赔或者完全相反；现在的市场已经与过去几年有很大的不同，需要我们深入思考之后掌握新的生存策略，运用新的投资技巧。

    简而言之，本人提倡“价值投资和成长观”想结合，注重“物有所值”。

    一只个股只有物有所值，买进后套牢的概率才会减少，甚至完全排除，或者因其成长性强，最终远胜出指数或者多数个股。

    在谈论q股票前，我们先谈一下个股上涨的几种情形，以帮助大家认清，一般的投资者在追求什么，真正科学和理性的投资者又在做什么？

    同样是上涨，其实是不一样的，一、下跌后上涨：10元的股票，跌到5元，跌幅是50%，若同样幅度上涨50%，现在的价格只有7.5元，仍亏损25%，说明起点不一样，即使幅度相等，但也未必赚钱，同时告诉人们不可犯错误，一旦犯错误，就要迅速改正错误，否则花费的时间及经历成本就会很大；二、不跌而涨，比如10元的股票，不跌而涨50%，则现在是15元；赚也赚50%；三、涨后再涨，同样10元的股票，别人跌得一塌糊涂，但您手中的股票却逆市上涨50%，赶上行情转势，再涨50%，则其股票价格是22.5元，累计上涨幅度是125%；当然，也有涨后跌，或者跌后继续跌的，这种情况不作比较。

    单说前三种，您说能一样吗？

    所以，做股票，不能单纯看中间涨涨跌跌的来回差价，要观抗跌性、助涨性、最后的定位属性等，如此才能真正比较股票之优劣来。

    目前行情，风险仍在，但机会和财富效应也突出：不要忘记过去的沧桑岁月，不能完全随遇而安，应在总结过去基础上看未来！

    本人认为：未来好股要么是两种，一种是曾被长期埋没，需要重新挖掘潜力；二是下跌中已经检验真金，现在呈现复位或者继续加速。

    “股票金字塔”数量布局的原理，“塔尖”的好东西是很少的，多数属于平均利润，或者甚至弱于分化不均之后！本轮行情先是超跌股恢复性上涨，再是个股普遍性上涨，然后是重点突破或者补涨，但最终必然是优质股涨了又涨，而过去的经验未必总是有效，最终股价必然拉开距离或档次。总之是，“垃圾股”清扫后、“权重股”做地基、“科技股”打桩、“价值股”作为地板、“成长股”矗立、“质优回报股”最为亮眼。

    如果您的眼光科学和锐利，投资态度端正，您所捕捉的“值得尊敬的公司”最终将成为“塔尖之股”！

    （二）q股票魅力及局限

    q比率理论是诺贝尔奖得主詹姆斯.托宾提出来的，而被认为是当今世界上五位最杰出、最公正和最博学的投资分析家之一美国人安德鲁.史密瑟斯和另一位作者的史蒂芬.赖特合著的《华尔街价值投资》则将此理论用来测算股市、股价风险和机会。

    此并不神秘。q=股票价格与潜在的资本价值之比，作为分析工具，也就是我们过去较早其后多次谈到的市净率。它的高低揭示了市场两个极端阶段之行情的机会或风险，也反映有效市场之“买进---持有”的具体数量界限。

    联系此波行情起点，当市场出现“五破或者六破”时，既不少个股跌破发行价（新股或者次新股）、跌破净值、破法人股转让价、破面值（三板市场）、破五年指数新低、破历史新低等，或者市净率达到某一水准时，如此就造成历史性机遇。

    须指出必须是有效市场，否则如果置于一个“是非颠倒”，甚至“准备被关”的市场，就是股票跌得面目全非也一钱不值------“政策救市效果好”往往也是市场心理达到极限或者股价水平已经符合q理论在世界资本市场过去由来已久的一些人类基本经验。

    -----q股票必须是在有效市场之中，以惯常眼光看具有历史性机遇，但在提供其个股超凡脱俗魅力方面，此局限还是比较大，但作为一个整体的评价尺度，其对于行情盛衰之转折点判断只重要可信的。

    -----在熊市求生存，其提供一个“救命法宝”或者能够在极端位置反向做多。但在牛市做多，或者致力于做多牛市的长线投资者，其局限便仍是显而易见的。

(后记：价值投资是基础，成长观是根本或归属。在中国股市置于“崩溃边缘”“缓过神来”之后，几乎的“推倒重来”，不是完全在“一片废墟”上构建一幢“坚固的华丽大厦”：“价值坐标”可以借鉴，“成长尺度”或者估值之价的定位则仍十分模糊。------“物有所值”没有任何经验可以参照，一切需要我们的创造力、想象力。这种想象力不是借鉴现有的纳斯达克市场或者其他任何市场。关于后一点，我们的研究在深化。)

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