（一）中国联通怎么了？

    今日指数先低开、低调整理，一度持续疲软不堪，其后跌势稍稍收敛。终使沪综指再度逼近1300点，总体似有不稳之态势。

    此是因为昨天超级权重股“拔尾盘”后，指数恢复真实强弱的一面：必然是低调整理。且中国联通等超级权重股前期且战且退，“放弃护盘”---“司马昭之心路人皆知”，眼前终于引发“墙倒众人推”，并导致指数重心再下一城。

    另外，今日媒体报道：宝钢老股东配售比例不低于10：6；据报道，昨日，在此间举行的个人投资者见面会上，在回答投资者关于向原公众股东优先配售比例会不会比武钢当时低时，宝钢股份有关人士表示，应该不会低于这个比例。资料显示，武钢股份增发时以10：6比例优先向原流通股东配售，以此理解，宝钢股份向原流通股东配售比例应不低于10:6。

    本栏推测，作为国内著名的投资银行之一---中金公司继完成中国联通15亿股配股主承销并成为第一大流通股股东之后，目前或功成身退或难以在“两条战线”以上拓展成果或“同时作战”，似乎有放弃中国联通，保宝钢股份再融资的意愿。前期其“豪迈地”对其他不情愿之基金群体说-----你们不干，我们干（大有：没有你们我们一样成功）！但事实上，中金公司真有那么大的“海量”，能够“横扫”一切大型国企之“再融资业务”？----难免不“拆东墙补西墙”了！

    当然，中国联通之周K线上5周均线走平并平搭10周均线，且被下降通道上轨线所逼，出现技术性“碗口溢出”也是重要原因之一。

    今日陪跌的还有中国石化、上海石化等权重股（有称这是“基金打架，散户遭殃”！）----但今日多数个股拒绝下跌，说明市场“内生力量”的多样性。接下来须关注9月13日公布的一系列数据，考虑宏观调控下一步举动再作定夺。

    -----短线注意，指数已经稍稍偏离已经走平的5日均线，显示重心再度不稳，除非本周后半段再度站上去。

   （二）政策无底线？

    现在，市场停留在重新估值股价重心或指数重心阶段，但很多个股属于被动下跌，但指数或者超级权重股没有稳定前提下，这部分似底非底个股如何能有大的作为？！

   “经验底”不=“技术底”不=“价值底”更不=“操作底”！一切唯成交额是否足够大或者能够站稳5日或30日均线为前提。

    但“政策”是否又具有“底线”呢？

    早先，就有报道说，政府不再调控指数或股价。据称，在中国证券会某部门负责人9月5日在深交所与部分券商负责人举行座谈，总结发言时明确表示：证监会不再搞托市救市，因为这只会使风险后移。还说，管理层将利用下跌推进股市的规范化建设，包括基础性工作的推进、深层次问题的解决等。针对市场上关于“国九条”变成了“国一条”(只有融资)的说法，该领导人透露，实际上，跨部委协调小组的工作一直在做。最后他说，“至于大家关心的‘先救人还是先治病’的问题，我想还是按大家刚才提到的：‘长短期结合，标本兼治’。”

    另有报道说，继批准更多保险公司资金入市之后，社保基金也加快投资步伐，不具名的劳动和社会保障部的官员指，中央已批准社保基金40%的资产(560亿元)投入股市，包括香港股市。分析人士指，当局的用意之一自然是提振A股市场；市场也憧憬，未来，保险公司可能有同样的待遇，以提升保险公司的回报。4月，社保基金理事会决定，投资股票的比例升至15%，现在增至40%，将多出325亿元资金。消息对股市来说并非实质利好，暂时股市并未有明显起色。更早的消息称，当局已拟定《保险资金直接投资股市的管理办法》，投资范围除流通A股外，还包括国有股、法人股、可转债、保监会认可的A股投资产品。劳动部社会保险事业管理中心主任孟昭喜指出，社保基金旗下有1400亿元资产，其中，50%的资产(700亿元)投资银行存款、政府债券。

    目前新股暂时停发，供求关系阶段性或局部暂时缓和（也须注意，再融资压力仍大，仍有4家上市公司公布了有关再融资的公告。红豆股份公告增发询价区间，山东海化公告发行10亿元可转债；同时，南京水运公告拟增发1亿A股，科达机电拟发3.2亿元可转债，另外长安汽车增发价格也破）；而加息虽然对于投资者心有余悸，但暂时停留在预期或者炒作阶段。此将逐渐明朗。

   （三）加息呼声继续“偏执”中高胀！

    央行行长周小川的加息言论在市场上未掀起争议，有分析说此暗示市场认为近期加息已成为定局。摩根士丹利亚太区首席经济师谢国忠指出，未来是否加息，到四中全会之后才能确定。汇丰高级经济学家屈宏斌也说，加息现在已成为单纯的政治决策。央行只是从经济学的角度，担心实际贷款利率为负值引发的风险。但中央领导层有更多的考虑，一些人不愿意加息，外界无法对此做出预测，无人知道领导人心里想什么。当局的一个考虑可能是，利率并非有效的政策工具，因为信贷成本增加无法阻止地方政府增加投资支出。谢国忠预计，宏观调控将持续一年半至两年的时间，国内经济将在07年后再度起飞。下半年国内经济的表现，将受美国经济、油价走势的影响---未来6个月，加息、油价高企将影响企业的成本。国家信息中心(SIC)预计，第三季GDP为33,813亿元，按年增长9%，CPI增长4.8%， 8、9月的平均增长4.5%(7月是5.3%)。报告建议，央行近期应增加存款及贷款利率，金融调控从行政手段转为以利率为主的经济手段。

    对加息持不同意见的有----- BNP百富勤最新研究报告指出中国今年无需加息，报告认为，加息最早应在2005年实施。

   （四）价值观被扭曲，股市信心严重不足---指数稳定或者好股在“水落石出”之后？

    即日媒体消息矛盾对立，成思危为股民打气 以坚定的信心应对股市困境；许小年：央行增发货币救赎金融机构应叫停。

    ----好淡皆有，但似是而非。

    股市信心难以树立，“随机漫步”之中估值向下寻求平衡便成必然。但估计，近期很多个股属于被动下跌，或者索性不跌，但也难以上涨的态势，因为权重股无作为，其他个股掀起“浪花”是不大的。

    而股市之本色过去是强势十足，但近年股市价值观被扭曲，过分强调监管的结果，使得股市除了融资功能一枝独秀（目前也十分困难）外，其他都奄奄一息！投资者之中做庄的少了，或者过去之“老虎、狮子、豺狼”等凶猛动物已被杀戮，剩下的只是生病的“老虎”等、或者一些听天由命的“弱小动物”。即或有几只还偶尔活动，那也是具有“狐狸般地狡猾”。

    ----股市由这种滑头或者弱小动物构成，如何具有生机与活力，“水至清则无渔”！这是古人都知道的理。

    有心做多，无力做多；或者心情完全麻木，这种不正常的情形，目前似乎司空见惯？！

    即便是“真实意愿勉强做多”，无赖之下，也将呈现“真实实力”之疲软。

    除非改变“山中无老虎，猴子称大王”的局面，否则行情仍是没有多大力度的。

    经过两三天的运作，超级权重股态度是做空为主，如此证明它们努力之后仍证明其是“阿斗”，是一个扶不起料（价值投资有彻底失败的可能）？！----既然如此，则当警惕指数风险；即便指数局部或者阶段性处在计划转折之中-----这种强势也停留在“平坦型转折”状态。

    少碰为妙、见好就收是原则！------直到“水落石出“、行情真正呼之欲出时止（好股在指数“水落石出”之后，真正值得信任和业绩持续良好之公司属于阶段性或者相对之避风港！）。

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