（一）“价值争论”未结束，但“技术转折”已开始

    周三本栏强调周四仍有一次反扑机会，指数功败垂成在此一举！周四指数在创出近四年新低后迅速崛起，本栏又强调这是“转折第一步”，此实际上也拉开“年内第二波行情”序幕。

    而周五则是“此时无升胜有升”！-----5日均线助推股指已经走平了！若股指不向下偏离此均线，一旦进一步越过30日等均线，则证明转折的成功；当然，若向下偏离则另作结论。

    注意，周二暂时停发新股的消息出台，众口一词都是“这（消息对行情）不顶用”，很多投资者这种“久病成良医（久套成专家）”的聪明，接下来之行情将很快检验大家这是真聪明、还是假聪明！？

    须知：新股暂停发行总是具有一段休养生息期，如此就给股市以一定的喘息时间；至于新股发行以哪一种方式更好，此题永远“无解”！比如，并不是现在的新股市值配售就不好或者过去全额缴款等就一定好---前者其实缺乏效率、后者则欠缺公平，二者结合也不一定又有公平或效率；另外新股发行价格高低固然重要，但更关键的是看未来新股发行之规模总量、节奏、上市公司质量等质的因素是否超出市场之承载能力。并且，二级市场是否繁荣是一级市场兴衰之根本，其他则是表象，或者提供一定的外部支持，否则任何改革，最终都是“换汤不换药”、“治标不治本”。“治本之举”就是要想尽千方百计，而使二级市场繁荣；“二级市场”是“大河”、“一级市场”是“小河”-----“大河有水小河满”、“大河无水小河干”。

    不过，眼前之市场舆论关于新股发行方式改革利弊分析之中，却忽略了一个很重要的因素，即若实施市值配售需要“先捆绑买老股”，而假如回到“过去的旧路”上去，虽是一种倒退，但“全额缴款”却可以引起那些“厌恶风险”，专喜“打新族”的资金的“回返”一级市场，间接也会影响到“二级市场资金水位”变化，甚至更会吸引部分储蓄资金加盟（----毕竟股价下跌很多就是利好，至于价值之争，只有傻瓜太较真）。最近有许多休息了几年的投资者重新又打电话来询问近期股票市场的情况，我既告知现在市场与过去相比发生的天翻地覆变化，强调“历史不会简单重演”，但可以再观察一段时间，总之，很多人还是不约而同在密切关注这个市场！事实上，近期很多周K线或者月K线“躺底个股”跌不动了，说明了有心人开始率先行动。当然，还是有理智的人在等待是否争论清楚，或者矛盾减少或者不明朗因素的完全消除？！

    资金面周期性影响方面，本栏曾经多次强调，每年4月或者8月，属于年报或者中报公布尾声，此时股价下跌属于“季候性”，一些场外资金会闻到“血腥味”而进场吸纳超跌股、掀起连续狂飙行情，比如期货资金或者类似手法的资金就是如此。近期部分个股的连续拉抬再次证明本栏这种判断；而今日媒体甚至公布8月份全国期货市场之成交额明显减少，这除了期货市场自身周期性规律及操作原因外，其进入中报公布后的股市是顺理成章或者具有历史先见之明的，因此是必然的！因此，本人基于过去“两栖作战”或者多市场、全方位“套利操作”的经验得出的推测，眼前似乎再次将被证明。

    目前行情是按原先设想之“最差之中次好”的一种在演变：即打穿历史上1339点、1311点、1307点之后，在1287点区间或者1300点区间附近引发一次较有力度或者稍拉长时间的转折；进一步或者也体现了周K线或者月K线指数意义基于去年11月行情“从终点回到起点”或者一大批个股基于“有史以来”视野的“从终点到起点”之后-----因形态上具有“自己活埋自己”“二浪”技术特征。因此，如果执着关注股指、股价与30月均线，实际上，我们发现，今年年中的大调整，是整体多数个股分别从1997年、1999年或者2001年，甚至从今年见高点之后，股指或股价被30月均线助跌的“最后一跌性质”（不排除某些个股甚至指数好多年沉寂），如果市场能排除极端下跌或较长时间沉寂，则往往意味着行情的“大转折”将起，或者至少也证明是“年内行情第二波”将悄然而至。

    局部个股之率先启动，证明部分资金的谋划布局；而行情事先有准备，也可以观察两个视点：第一是、指数有刻意“克隆”近四年历史三底部（1339点、1311点、1307点）的征兆，比如围绕着30日均线构筑“双头、双底”、然后从30日均线处迅速下降，使人感到行情完全绝望：已经淹没在30日均线之下，然后就迅速拉起完成行情转折；二、科技股启动在先，比大盘早一个月左右，这在近年历史上也屡见不鲜，比如在7月底、8月初时，部分板块就已率先启动，而8月4日中国联通的大阳线，眼前也已被吃掉80%，这样一来，从行情的一波三折看，眼前即便不是第二波，也可能是行情余波，至少说明，眼前行情具有反抽后寻求真实方向的趋向。

    指数强弱对比方面，本周周四与沪综指同步创出新低的指数还包括上证50、上证180，而深综指、深成指、深证100指数则没有在周四创出行情低点。说明了目前多指数之间的分歧或者矛盾，使得人们很难单边乐观或者完全悲观。

    目前种种矛盾和价值之争论没有结束！这是目前大资金或者场外观望资金尚不敢大举介入、或者也是场内资金经过几年的“时间消磨”-----自己都没有振作精神的直接原因。但可以认为，世界上没有绝对公平可言，股市之中也没有“真空地带”，也没有“争得清的理”；而且如果股市这样跌下去，不仅什么问题解决不了，还会越跌越争，结果越争越糊涂。

    即便行情不转折，因年内时间已不多，再不计划或打算，全年时间又将蹉跎了。-----不要争了！争不出名堂！仔细看盘，多一些忽略细节的大思路或者宽广视野吧！

    年内行情或者大转折已经悄然而至。当然，除非行情出现意外或者继续延续极端下跌。

   （二）“年内价值”再挖掘，多年下跌后引起“整体市场价值体系”模糊后再挖掘！

    近期再起行情第二波或者余波的有“五大板块”：某些科技股、券商业务股、带B股之A股、带H股之A股、超跌业绩微利增长股等，而超跌业绩微利股也包括近期几大景气行业，比如航空、纺织、商业、旅游等类型。

    只是这些个股绝对业绩不佳，可能一方面难以使人大举介入，另一方面即便介入之后，也不敢较长时间持有，且此炒作思路与前期被灌输价值理念的正统思路有较大差异，如此使人感到行情具有较大投机性，而事实上可能恰恰相反，这正是每年中报或者下半年的主要炒作特征。只不过要稍稍考虑绝对业绩稍好之个股类型。这就中和了业绩优势或市场炒作逻辑两方面。

    其他制约或牵制因素还包括：目前行情基金重仓股表现疲软，超级权重股滞跌后滞涨显示态度暧昧，另外，就是强势个股重心不稳定之后或者“底部似是而非”个股的“山体滑坡”或坍塌仍在进行。所以行情不会简单重复历史，没有那么壮观，产生“井喷”；也没有那么悲观，产生“加速下滑”。二者都缺乏，行情便只能在“静寂之中”呈现局部或者阶段性。

    中报披露完毕之后，部分业绩股是要反向注意防范风险的，因为其前期滞跌，眼前便可能滞涨而补跌，再者，业绩好，也更有资格伸手要钱，股市圈钱因“不用还本付息”，而且往往道义上事情也可以不用管：相当部分公司骨子里会有此冲动或打算。但这种不注重市场环境，不考虑特殊时期投资者心情的做法，迟早会遭到投资者唾弃。甚至人们较长时间的反感。奉劝那些聪明地上市公司管理层-----弱势不要圈钱，宁愿自己省着点或者自己克服。

    操作上应注意，近期不少个股具有底部特征，大盘是似底非底，更重要的是：经过多年调整或价值之争，市场杂音一片，很难分清是是非非，如市场中谁是好人？谁是坏人？谁是好股、谁是坏股等界限已十分模糊！？这对于稳健性投资者来说是十分困惑的。或者此也是本栏对于那些暂时与股市保持距离，但准备随时进场的投资者朋友的一个忠告。----投资者不仅仅需要排开情绪性理解，更多关注政策出台的背景因素和潜台词，如此就能够洞察先机。

   “年内第二波行情”悄然而至，请注意，历史也不会简单重复：上涨或下跌一切依个体灵活对待，不能一刀切！指数以是否站稳5日或30日均线为强弱标志。

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