(一） 政策解析

    昨日，温家宝总理主持国务院会议，研究部署金融系统六项工作。有三点值得关注：

    一、会议强调的是宏观调控中金融工作的配合作用，关于资本市场“低迷市况”，会议没有只言片语提及。会议指出，一年多来，银行、证券、保险系统坚决贯彻中央关于加强宏观调控的决策和部署，做了大量很有成效的工作，在遏制固定资产投资过快增长、加强经济社会发展薄弱环节、促进经济平稳较快发展中发挥了重要作用。实践证明，在社会主义市场经济条件下，做好金融工作，对于加强和改善宏观调控起着重要和关键的作用。

    二、今后着力做好货币信贷、防范和化解金融风险（主要是固定资产处置风险）、金融改革、金融监管、金融对外开放、防范和打击金融犯罪活动等六项工作。其中，关于落实“国九条”，没有专列，而是放在第三条，即“不失时机地推进金融改革”内容中，且列在“加快国有商业银行改革步伐，做好扩大农村信用社改革试点的工作”之后。

    三、在上述第四条之中，专门强调继续认真履行加入世贸组织的承诺，有步骤地扩大金融对外开放的地域和业务范围。第五条则突出金融监管；第六条则强调做好防范和打击金融犯罪活动工作。

    看来，股市之运行，不大会脱离“宏观调控”、“国际接轨”、“金融监管”的“大背景”而另外特别被“予以关注”。市场将继续以“内在规律运行”或者服从上述“三需要之大背景”为特征。------投资者必须“学会自己长大”，自己处置风险和机会因素！

    （二）“权重股中报”将关系指数是否出现险情或危机？

    今日公布中报业绩的马钢股份每股收益是0.356元。此数据显示比去年中期0.148同比增长140.54%，比去年全年0.43元度的一半0.215元增长65.58%；但减去今年一季度0.234元之后，测算的第二季度每股收益是0.122元，说明其第二季度已经开始受到宏观调控影响，增速开始回落，二季度比首季减少47.86%。

    同比上升、环比减少反映宏观调控效果开始在一些国家认为过热的典型行业中得到体现。

    类似的结论也可以从稍稍提前公布中报业绩的宝钢股份中得到。

    以下具有代表性的一些权重股公司目前尚没有公布中报！

    上海石化、中国石化等石化行业个股，在今年第一季度公布去年业绩时就给市场一种印象：其实际业绩比预期不理想；而中国联通去年每股收益只有0.11元，属于规模效益尚可，但单股收益绝对数没有奇迹的典型！而其今年第一季度每股收益为0.04元（只要其二季度业绩达到0.02元，则已经超过去年中期业绩，但更关键是否绝对收益水准上台阶，如此才能使得众人信服其作为“权重股”“当之无愧”的地位！），当然，中国联通今年7月7日除权，以10：配3，募集资金44亿，全部用于收购集团公司持有的联通BVI公司8%以上的股权，收购完成后其持股比例上升至82%-----估计BVI公司的权益最终反映到中国联通可能要下半年；另外其间接控股的联通红筹公司收购联通香港集团持有的联通国际通信公司全部股权，最终权益也可能反映在下半年，这样一来，中国联通上半年业绩好淡暂时就是未知----属于虽然超去年同期，但是否环比有大幅提升则留下悬念。

    再观察，上述权重股，业绩公布都集中在本月底（要到8月27或30日才知道），到底是“丑媳妇难见公婆”，还是故作姿态“留一手好戏在后头”呢？

    眼前它们不跌都是万幸了！！！

   （三） 家电、电子等今年一度被认为景气行业近期“地震不断”

    在TCL通讯增发并致TCL集团公司整体上市之后，因TCL集团权宜摊薄、成长性魅力减退，更兼其不断施展资本运作手段，但反过来“聪明反被聪明误”之后，在不断谋求其移动业务香港再度圈钱上市之同时，TCL集团股价一泻千里，股价二级市场形象“臭不可闻”！

    眼前更因“朗（闲平）监管”（也是海归之一）之一一对于中国家电行业几巨头之“质疑和抨击”（主要针对格林柯尔、海尔、TCL集团等），而长虹更在发展“十字路口”（领导人）换将，引发军心不稳，终于使得家电行业个股近期一一爆出“地雷股”。继厦华电子、海信电器、格力电器之后，今日四川长虹也处于跌停位置，其苦心经营两年的7元平台终于“无声无息”被破，而目前之市场逻辑，就是：只要倒下，不管是自己还是他人所致，“你（股价，包括企业或者市场形象）就很难再站起来了”！

    而一批电子股，今年本来一度上涨惊人，但近期也一一倒下。士兰微、赛格三星、京东方、三星石化、广电电子、夏新电子等。也是“败走麦城”！！！

    其中夏新电子业绩或股价提前“透支”其后衰退本栏早就已经预料当中，今天其中报也果然如此。夏新电子（600057）今日公布的半年报显示，由于手机毛利率大幅下降，公司上半年净利润下跌逾七成。同时披露，公司首次实施业绩股票激励174万股。公司上半年实现主营业务收入26.97亿元，主营业务利润6.52亿元，同比分别下降26.08%和48.24%；实现净利润8664万元，同比下降76.48%；每股收益为0.2元；净资产收益率为6.14%。公司预计三季度累计净利润同比将下降50%以上。

    ---中国股市被“推倒重来”：是中国上市公司自杀、是股市投资者自我或者他我被毁灭，还是庄股自生自灭？还是其他原因？很难一言尽知。

   （四） 不一样的强弱境遇，是否长远？

    经过自身“公关”努力，经历困境或甚至毁灭性打击之后的德隆近期好消息渐渐多起来。但是否能够挽救已经“变淡”的命运？或者相关个股的短线强势能够继续“独往独来”不被同化？

    继昨日ST重实（000736）公告之后，ST屯河（600737）今日也发布公告，称中信实业银行广州分行已撤回对公司以及新疆德隆（集团）有限责任公司、新疆屯河集团有限责任公司、金新信托投资股份有限公司、ST重实的起诉。

    资料显示，中信实业银行广州分行此次撤诉的案件由借款纠纷引起。此前，中信实业银行曾与深圳市明思克航母世界实业有限公司签订了2亿元的借款合同，ST屯河为该笔借款中的5000万元提供了担保。银行于2004年6月8日向广东省高级人民法院提起诉讼，要求公司对深圳明思克航母5000万元借款的本金和利息承担连带偿还责任。ST屯河称，公司已收到广州海事法院下达的民事裁定书，准许原告中信实业银行广州分行撤回对这几个公司的起诉。

    今日ST重实继续下跌2%以上、德隆“三架马车”ST屯河微跌，湘火炬上涨3%，合金投资则上涨8%以上。

    此外，今日媒体披露，健力宝拟入主西。西北化工(000791)公告，接公司第一大股东西北油漆厂通知，2004年8月16日西北油漆厂（持有西北化工58.09％的股份）与广东健力宝集团有限公司签订了意向性《股权转让协议书》，拟将其所持有的部分国有法人股5000万股（占总股本的26.46％）进行转让。公告称，西北油漆厂与广东健力宝集团有限公司签订的《股权转让协议书》仅为意向性协议，须经甘肃省人民政府批准后，方可正式签署股权转让协议。正式的股权转让协议需报国务院国资委、商务部批准、中国证监会核准，方可生效。 公告表示，重组方在完成对西北化工的重组后，将重新整合西北化工的涂料产业、制药产业，以及房地产、颜料、期货等产业，并在此基础上，充分利用甘肃当地丰富的果蔬资源，投资发展新兴果饮产业，作为重组后西北化工新的产业和利润增长点。

    因信息不对称，今天其虽然没有下跌，但也仅仅持平报收。

    绝对收益水平不高，只因二季度业绩比第一季度大幅增长之大红鹰集团继续上涨，但难保股价今后能够完全走出困境。

    ---其他一批强势股是否能“车子不倒只管推”？或者“推倒”后能够再度站起来？！

    （五）指数“面子”也开始撕破，但权重股还暂时遮掩

    指数开始向下偏离30日均线-3%的位置，这种“负偏离”放大，意味着“指数险情”也开始出现。

    而权重股虽然跌幅有限，甚至反向有走高的，但今后一个完全脱离市场环境走高的“股价群体”是否存在仍是一个疑问？

    今日两市指数体系之中，沪市较强是基金、公用事业、上证50等；较弱是地产、B股、综合指数等。深市方面较强指数是企债、基金、金融等指数；较弱则是电子、传播、木材等指数。上述说明权重股相对护盘，但从电子等前期过热指数目前形成倾倒来看：难保今后权重股始终强势！！！-----权重股虽然非等闲机构持有，但也不能完全不食“人间烟火”吧？

    中小企业板方面，今日达安基因上涨4%以上，多只个股翻红，最大跌幅也不过-1%，说明短线遭遇劫难之后，中小企业板暂时出现护盘特征。但今后还有1200家中小型企业在等待或排队发行上市呢？能够始终屹立不倒吗？

    周边市场方面，不管涨跌总有分寸！周三隔夜美国股市再接再厉出现大涨，指数重上30日均线，似乎有挑战后进入新一轮强势趋向，而香港恒生指数目前虽然处于矛盾之中，也大致处在半年均线附近之强弱“分水岭”之正常范围。而国内商品期货市场，今日天胶、大豆、豆粕等品种合约以上涨为主，期铜、期铝、棉花、强麦、小麦等则以调整为主。

    迄今为止，股市命运如何？因指数距30日均线-3%的偏离值1350点区间开始略微倾斜，个股则早就面目全非，除了指标股、 QFII及部分基金重仓持股，少数中报业绩公布的同比或者环比有增长个股外，其他几乎全线溃退。接下来，指数主要以市场内在力量为主进行：抵抗性下跌是主要趋势，因历史上沪综指在1339点、1311点、1307点底部似曾相似，但能够“四次克隆”成功吗？或者1339点---1311点---1307点----1287点（？）“四点连成一线”位置。

    除非奇迹产生！

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