上市仅两年的宝钢股份也在传闻要整体上市了。

　　这两日宝钢股份停牌，看来市场传闻其将整体上市的消息并非空穴来风，否则不会激起市场如此大的反响。宝钢股份的总股本为125.12亿股，仅次于中国联通和中国石化，两市排名第三；而其流通盘为18.77亿，排在长江电力之后，居两市排名第四。市场广泛流传宝钢股份将以增发或配股的形式融资200亿元，如果方案得到实施，那么宝钢就铁定坐稳中国证券市场第一把交椅。由于该股本次的融资方式既不同于中国联通、中国石化的一步到位，也不等同于TCL集团和武钢股份的整体上市，完全是其独创出来的，其复牌后对其本身的走势以及对大盘的走势会造成什么影响呢？

　　可以确定的是，市场对宝钢股份的走势显然是期待多于风险的，因为宝钢股份在本月初公布消息后股价出现大涨，无疑参照了TCL集团和武钢股份的炒作模式。想当初，TCL集团和武钢股份尽管大行“儿子合并老子”的扩容之实，但增发数量有限，此举得到了以基金为首的大机构的拥护，在准备实施增发之前，股价都有一波不错的升幅。由于TCL集团募资额仅有25亿，而武钢股份则只有20亿，这比起宝钢的200亿来说真是小巫见大巫，如今宝钢也效仿前者重燃战火，显然时机不同，对市场的影响也将不同。不管怎么说，宝钢此次扩容，都是对证券市场资金面的严峻考验，不能孤立地将其扩容看成利好或利空，它对大盘的影响是复杂的，这主要有以下三方面的原因：

　　一、基金手持现金众多，大盘股将是其最好的选择。宝钢尽管还未确定是配股还是增发，但从上周的放量上涨来看，机构显然已经做好了两手准备。宝钢一旦成为第一大盘股，其将代替中国联通成为调节股指方向的风向标，这是很多新基金求之不得的事情。今后无论是对50指数（或ETFs）的运作还是对大盘的权重调整，宝钢的影响力将肯定比现在大。所以作为蓝筹股，宝钢目前的扩容无疑也会得到部分主力资金的追捧。

　　二、业绩成长预期降低，宝钢扩容不得已而为。市场人士认为，宝钢经过扩容后资金质量将明显下降，从而稀释业绩水平。目前钢铁行业经过宏观调控后业绩增长速度已经开始逐渐放缓，这对未来树立两市第一股的形象不利。不过，目前宝钢的发展应算是其鼎盛期，此时不扩容，今后恐怕就没有这么好的机会了。所以这对野心勃勃一心要进入世界500强、钢铁主业综合竞争力要进入世界前三名的宝钢来说，融资已迫在眉睫。而当庞大的融资额一旦到位，对宝钢的发展又将起到积极的作用。

　　三、宝钢选在大盘低迷时扩容，一定有备而来。就过去的经验来看，大盘股发行对大盘的影响向来是喜少忧多，股指都会有不同程度的下调。但消息正式明朗化之后，利空变利好，大盘股反而会促进股指出现短期反弹。由于宝钢股份的配股价与增发价估计要低于6元，这与市价有一定距离，所以部分资金会看好这点差价进行短线炒作。其实，目前应主要看宝钢会采取哪种方案来发行？如果是配股，投资分散，对个股的炒作会相对不利；而如果是定向增发，有一部分个股暂不上市，基金等大机构将会持有不动，那么对市场的影响就会较小。

　　总的来说，宝钢后市的走势将取决于基金的动向。就目前来说，我们更偏向宝钢会增发，其对大盘的影响只是短暂的。而从中长期看，该股不论是以何种方式扩容，预计都难以改变下跌的命运。（ 北京首放  王芳/北京青年报）