上市定位分析

　　主营业务分析：宝胜股份为大型电线电缆专业生产企业，产品覆盖裸导体、电力电缆、电信电缆、电气装备用电缆四大类别。2002年公司实现主营业务收入4.93亿元，2003年增至7.11亿元，增长速度达到45.01％。这主要得益于电力电缆市场空间的扩展，而该公司电力电缆销售额占主营业务收入的比例达到了60.73％。
　　财务指标分析：公司成长性良好，2003年主营业务收入同比增长45.01％，但盈利能力有所下降，2002年毛利率为24.21％，2003年只有19.27％。2004年由于原材料继续上涨，公司毛利率可能还会下降。同时，公司的资产负债率相对平稳，近三年一直维持在60％左右，虽然短线偿债风险较大，但由于此次发行新股后，资产负债率会下降到50％以下，将处于安全区域。
　　股东结构分析：该公司是由宝胜集团作为主发起人，联合宏大投资、中国电能成套设备公司等四家发起人发起设立的股份公司。其中宝胜集团持有6825万股，占发行前7500万总股本的比例为91％，此次发行4500万社会公众股后，总股本增至12000万股，持有56.875％，仍为绝对控股股东，此次承销商光大证券包销了52.49万股，为第一大流通股东。
　　同类公司分析：目前与宝胜股份主营业务类似的公司有亨通光电、特变电工、法尔胜、永鼎光缆，它们在2003年平均每股收益0.25元，平均市盈率为39.60倍。
　　分析结论：比照同类公司，预计宝胜股份市价重心大致在10.28元附近。考虑到新股因素，可在此数据下折价10％或溢价20％，如此对应的股价为9.72元至12.33元，对应升幅为24.62％至58.07％。（●深圳商报 江苏天鼎 秦洪）

　　新股定位：宝胜股份（６００９７３）

　　流通盘４５００万股，总股本１２０００万股，发行价７．８元，发行后每股净资产４．５０元。公司主营业务为电线电缆产品的设计、研发、制造与销售。募集资金主要投资以下项目：１、地铁干线用通信电缆技术改造项目；２、五类以上局域网电缆技术改造项目；３、铜芯铜护套氧化镁绝缘防火电缆技术改造项目；４、引进关键技术设备开发生产室内软光缆技术改造项目。
　　大盘继续下跌，对宝胜股份的影响为负面。公司２００３年、２００２年、２００１年的销售毛利率和净利润率均存在下降的趋势。全面摊薄后每股收益０．２６２８元，业绩一般。另外，本公司存在一定的应收账款发生坏账的风险。和同行业股票相比，该股发行价格过高。预计宝胜股份开盘价应在１０元左右，上市首日波动范围为９．５－１０．６元，均价为１０．２元，对该股观望为好。（●北京晨报 宏源证券 张雷）

　　宝胜股份定位9-10.5元

　　宝胜股份（600973）今日上市。该公司总股本12000万，流通股4500万，发行价7.8元，每股收益0.42元，发行市盈率18.57倍。公司是大型电线电缆企业。近三年，公司主营业务收入增长较快，但净利润并未相应增长。2005年，募集资金投资项目能产生效益，将大幅提高利润。
　　机构定位：皖建投资，10元附近；成都证券、天信证券研究所认为合理定位在10.5元；银河证券，9.2-10.4元；国金投资，9-9.9元。 （●华西都市报 见习记者林兰）

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