今日是7月28日，是本网站“风云测市”比较长时间之前就提前预测之时间窗口，指数于昨天甚至今天一再打破“前底即为底”出现反复折磨之后的仍具有的一定程度转折！

    本栏认为：还是需要多方位、全面、较长时间来检验这种可能转折的真实性或者有效性。如果确定30日均线朝下，近期底部平台横行之收敛三角形状态，指数之转折向上，且突破30日均线，则证明转折成功！当然是否具有操作性还须关注是否具有集中的板块效应，或者是否已经排除了还有普跌或者较大幅度下跌的个案，等等。

    须强调，本栏所预测的转折时间窗口多从技术层面加以分析，也适当考虑历史上的经验因素，特别是预测或已经出现的7月之日K线、周K线或者月K线反复出现的“冲高试盘K线组合”之后，8月份可能供求关系稍稍有所缓和。

    当然，今日“股转债”或称“以股抵债”之消息及部分指标股出现的一些“应急性利好”也起到些许作用。

    今日媒体报道电广传媒董事会推出的“股转债”方案，此尚须临时股东大会审议通过和湖南省政府、国资委和证监会的批准或核准才能实施。对此现象，证监会、国资委有关负责人都发表了讲话，原则同意进行“股转债”试点，并认为：“以股抵债”为缺乏现金清偿能力的控股股东解决侵占上市公司资金问题，提供了现实选择的途径。所谓“股转债”，就是指上市公司以其控股股东“侵占”资金作为对价，冲减控股股东持有的上市公司股份，被冲减部分依法注销。

    对于“以股抵债”，好淡评论都有。评价好的是：一、以股偿债，改善上市公司财务结构；二、被冲减股份注销，大大减少大股东所持上市公司股份，优化公司股本结构，也起到非流通股份减少的效果；三、缩减股本后，每股收益水平提高，提升公司内在投资价值。

    评价不高的主要以经济学家韩志国为代表，强调其属于治标之举，非治本之策，治本是切断控股股东与上市公司之间不正常的通道，最终解决股权分置的结构性问题。他分析：证监会公布的侵占余额是577亿元，按深沪每股均净资产2.6元计算，可注销掉222亿股，而目前非流通股总共为4399亿股。“即便都抵偿干净，也只占总规模的5%。这对上市公司整体存在的问题，不会有太大影响”。韩志国认为，这个方案是否有创新，关键在定价机制和表决机制，是否遵从“保护社会公众投资者利益”的原则。另外，如果操作不到位，可能出现3种“走偏行为”：一、大股东通过“以股抵债”的机会继续通过各种方式侵占流通股股东权益；二、一些“隐性”的资金侵占行为利用这个机会，大量转化为“显性”侵占。因为“目前还看不到操作时间表，一些上市公司很可能没有披露其侵占资金行为，市场估计的侵占额度本来在1000亿元左右”，所以“必须有相应的惩戒措施”治理大股东延迟披露的侵占资金行为；三、大股东利用虚假财务、虚假业绩和虚假资产乘机“高溢价”套现。

    本栏观点是，如果人们基于眼前矛盾，但对于未来尚具信心，可能更倾向于把债权变成股权---俗称“债转股”，如此短线矛盾便长线化；反之若人们对于未来比较冷静和理智，则可能把既往或者未来矛盾在眼前转化，“以股偿债”似乎属于后者，是属于把未来矛盾在眼前了结的做法。无疑是利空，因为本质就是如此。流通股面对的控股股东的过河拆桥、背信弃义，包括“以股偿债”：未来矛盾眼前勾销，但上市公司今后困难谁来解决，且他们还须面对的是连大股东都感到不确定性很大的未来。如何谈利好？但作为可能“试点对象”，只具有炒作短线机会，今日电广传媒复牌后出现跳空高开震荡未补缺后复走高----跳空阴线收涨，如此也说明其题材意义盖过价值评价。

    今天影响市场人气和盘面的还有部分权重股，其几起几落：在复牌前后市场心态迥异、在上午下午也时起时伏，最终稍稍稳定。先前大家看好长江电力，认为其中期业绩良好，所以复牌前指数一度走高，当其后因其高开走低，投资者心情为之沉重，不想其也成为见利好坐滑梯的套利者，当然最终其相对稳定，出现微幅上涨，K线属于震荡掼压后阴线收涨，下影线较长！另外作为市场形象已经改变之TCL固然其中期业绩有所增长，但不会使投资者感到有何实惠，何况已经下跌破位，此“马后炮”消息已难以改变趋势了，但今天其市场情绪稍稍平静，最终其出现昨天阴线部位之中孕阳线，上涨幅度3%；另外，四川长虹更改中报披露时间，却在其间强调去年年报数据将修改，如此真是令人不安---真不知近期为什么会出现如此之多要修改去年年报或者去年年中数据的现象，统计和财务数据还有没有严肃性、真实性或者一贯性？四川长虹今日表现得比较低调，但盘中下跌还比较具有分寸，最终持平报收。而苏宁电器业绩预增之复牌最终走出强势上行趋势，最终盘中最高及收盘均创上市以来新高，如此刺激大族激光也奋力向上处于涨停！而上周电视专题系列片《中国经营者》报道的用友软件，在本周初猛挫之后，今天崛起处于涨停！反映出其也具有某种内在题材。

    此外，本栏近期一直关注之中国联通在3.30元附近第三天出现反复，这种反复在其配股部分即将于明天（7月29日流通）之前是可以理解的，但作为沪深股市迄今为止最大流通股之一的中国联通其权大盘重，必须维持比配股价格有超过10%以上的价格升水，如此其才可能不危及其配股价格，而3元*1.1元=3.30元，这就是必须价格维持在3.3元上方或者附近（今日收盘为3.28元），否则稍稍不注意其惯性作用就会轻而易举地跌破配股价格3.3元！这是本栏一直关注其3.30元之重要原因。

    须提醒：下午指数探底之后，是在部分科技股和缓走势下，指数再度显强，说明市场已经开始摆脱单一权重股左右市场，近期负面效应大于积极效应的不利局面，也说明有其他因素群体开始独立崛起。但鉴于方方面面之复杂因素，目前盘面显示即便指数出现稍稍稳定，也不能完全左右市场所有个股之具体操作，今日还有相当数量个股跌幅较大。而合肥三洋和大族激光等次新股炒作走势强劲，如此也说明不管人们的道德和价值评价如何，新资金套牢或介入总要赚钱是天经地义的事情，其他再谈都是瞎扯蛋或者是空谈，没有什么意义。

    接下来，强者之强需要主要从盘面进行预测，反之对于弱者也是如此：因为个体操作之强弱，包括其后的强弱均衡变化实在是比较复杂化，特别是一些价值判断，消息面之是非问题，说不清，理还乱，只有盘面比较真实。投资者永远难以成为理论家，还是老老实实静心研究盘面吧，争论不能赚钱，怨气也解决不了问题，自己的事情还是需要具体个股的实战操作来改善。

    本栏认为近期操作，从个股来看，还是具体情形具体对待，该抛继续高抛不迟疑，反之等待大盘或者整体市场许多与指数同步之个股，则须关注指数在30日均线与近期指数趋向之平底之中收敛三角形之中，最终指数向哪个方向突破，如此其后也就按此方向进行总体趋向操作，指数或个股破前底或者尤其指标创新低，则操作应谨慎，反之突破并巩固30日均线则做多为主。在基本面没有大的实际性改善前，个股尽量短线运作，或者在把变化不大情形下以静制动。

    我们把指数的转折变动（向上）、趋势加强（继续下跌或转折后加速上涨）或者一波三折（先向上，再向下，最终仍朝上）之过程，最终真实性，特别强调要多方面、全面、较长时间来考证。若没有分析错的话，则可能近日即将出现大阳线向上穿透30日均线的情形，或者若有消息面刺激，则甚至可能连连向上。再次演绎1994年之历史，如果历史惊人相似，人们会回头思考是谁导演这出大悲后大喜的一幕，市场本身抑或一些是是非非？！当然，历史也不是完全雷同的。至少7月月K线收盘会马上告诉我们一些信息！

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