隔夜7月7日美国股市反抽上行，投资者吸纳近几个交易日受创的科技类股，但在道琼工业指数成分股美国铝业(Alcoa)和网路服务提供商雅虎公布财报前，市场较为谨慎，道琼斯指数收高20.95点，+0.21%，报10,240.29点，标准普尔500指数 涨2.12点，+0.19%，至1,118.33点，Nasdaq指数升2.65点，+0.13%，报1,966.08点，注意美国股市是否有效真实转强，仍以本栏前期所指10382点为标志。

    受美国股市影响，日本股市高开震荡，一度走低，微幅小跌。香港股市在昨日收高之后今日震荡整理，因目前恒生指数已经逼近四年八个月交易成本均线12515点区间位置，暂时趋势不明朗。

    7月7日国际商品期货市场消息，LME3个月期铜微幅上涨，盘中一度涨至2,759美元/吨，收盘报2,751美元；目前市场正密切关注美国和智利两座铜矿的劳资谈判的进展情况；交易商表示，库存持续下降和中国需求将增加的预期将可能提振市场人气。另外，因市场关注Alcoa公司下属一冶炼厂的劳资谈判进展状况，期铝上档受限。此外，3个月期镍涨200美元至15,750美元/吨；3个月期铅收高24美元至875美元/吨；3个月期锌升15美元至1,015美元/吨；而3个月期锡几近持平，收于8,850/8,870美元/吨。而7月7日CBOT大豆期约周三收盘大多走高，其中旧作7月大豆和豆粕期约盘初上涨，随后下跌，市场交投震荡；交易商说，美国8月31日大豆库存预计将降至27年低点，8月31日是2003/04作物年度的结束日，而压榨商则将购买尽可能多的大豆，以因应今夏的压榨需要。 而CBOT各月豆粕期约每短吨收盘下跌4.92美元至上涨4.50美元不等，其中7月期约下跌4.90美元至339.80；12月期约上涨3.80美元至每短吨208.50。

    国内商品期货市场，棉花期货多数合约遇阻前期阻力短线休整出现跌势，而强麦除407合约外全线下跌、小麦、黄豆、豆粕、期铝也盘软呈现跌势，期铜全天基本维持跌势，但临近尾盘近中期各期合约全部扭转颓势出现圆底后盘升；而天胶则继续呈现强势，只不过与昨天强弱刚好有所差别：呈现近远期品种强，中期品种弱态势。

    债券市场方面，国债、金融债、建设债、企业债、可转债也是先抑后扬，最终涨多跌少，但总体波幅不大。近中期债券市场趋势引人关注，一方面长达7年牛市曾扭转，而前期跌势近期又有和缓态势，但转折是否成功眼前至为关键；另一方面二季度宏观数据出台及央行货币政策意图明朗前，债市大幅上涨需要等待契机；再加上三季度将发5期记账式国债（分别是：7月20日通过跨市场发行5年期固定利率债，8月上旬在银行间市场发行10年期固定利率债，8月25日跨市场发行7年期固定利率债，9月15日跨市场发行2年期固定利率债），此类扩容压力构成考验，如此眼前的确检验市场真实强弱。

    而近日上海黄金交易所行情显示：黄金在数日上涨后下跌，而铂金在连日下跌后小幅反弹；短线来看近期外汇市场波澜不惊，黄金市场没有明显的方向。但业内人士指出，黄金在390-400区间振荡的机会依然较大。众所周知，股市往往与黄金市场走向相反：若其短线偏弱，本栏认为将给股市走强带来一线希望或想象。

    今日沪深股市开盘后曾经快速上涨，但其后因整体市场交投稀疏，尤其是持有中国联通的部分投资者继续有将部分筹码抛售以缓解要求配股的资金压力（目前价格较配股仍有10%升水，故继续有抛压是可以想象的，昨天本栏认为抛售价格区间在3.30元至3.4元之间，一旦配股所需资金之压力释放接近完毕，则其稳定上扬可以预期）；因此也就使得指数在权重股压制下大部分时间不能尽展升势，但下午其逐渐稳定，且其他板块力量占据上风，终于使尾市两市最终出现难得“笑脸”。当然，今日指数仍在1450点下方。趋势需要进一步明朗和强化。

    短线趋势逐渐转好，但基本面也仍然很多矛盾。比如扩容速度较快：今日中小企业板迎来第四批共三家新股，分别是霞客环保、威尔科技和永新股份，其分别出现高开走高，高开走低，高开走平三种不同结局，与此同时，据公告，中小企业板第五批股票将于7月13日上市交易，此次上市的股票共有3只，分别为东信和平、华星化工和鑫富股份，至此，中小企业板上市股票数量将达到19只，且经核准，山东威达机械股份有限公司也将于7月12日采用定价配售方式发行A股3000万股，据称这是中小企业板亮相的第26股。-----新股上市应接不暇，已使前期指数不断走低，中长期中国股市之扩容不断，似乎成为竭泽而渔态势，但比较有利的是宏观调控显示成效，另外加息在短线不大可能实施，同时鉴于历史经验：“五穷、六绝、七翻身”可能在第三季度眼前稍后即再现！因此不可能出现一边倒之下跌。

    前期受人关注其后遭受非议的中小企业板个股命运如何呢？----新合成似成相对低位平台双底小幅反弹、江苏琼花则出现类似护盘行为、伟星股份仍在抵抗性下跌、华邦制药双底已破，但仍在抵抗、德豪润达、华兰生物抵抗性下跌之中今日护盘上涨、精工科技平台起跳筑底似成功、人气股在相对低位双底处艰难护盘，小有起色、天奇股份在连续上涨之后抵达上升通道上轨出现回拉调整、传化股份呈现上飘旗形，短线遇到阻力、盾安环境上市后平移挪动，抵抗已破平台没有坍塌、凯恩股份稳健攀高不声不响、中航精机上市第一天洞开空间，近三天在进行下沉整理，试探第一天K线下部空间是否有支撑。总体而言，中小企业板个股今日多数出现红盘，个别涨幅超过5%，此十分难得。

    而今日权重股虽一度表现不佳，但也跌幅不大，这是指数没有深跌之重要原因！当然今日部分权重对于指数最终稳定具有突出作用：如上证50样本股之中的华北制药、东方集团等，上证180样本股之中的仪征化纤、中金黄金、中体产业、上海梅林等、深证100指数之中的一汽轿车、石炼化等。

    今日一度拖累指数的则是中国联通、中国石化、长江电力、TCL集团等，但最终都相对显强。

    周四还出现很多久违的过去强势股再度走高！而近日连续走强之ST或者*ST板块个股则出现分化，个别则仍居于涨幅前列，但多数开始短线“闪退”，或者部分已挤到跌幅前列，预期此板块是鱼龙混杂。

    总体而言，近期沪深股市包括全球市场之趋势都不明朗，处在十字路口。在忐忑不安之中，全球股市目前是陷入困境和调整？或者是在新上升趋势之摇摆或者考验之中？暂时结果未知。但本栏确信：人类智慧的目光和行动能力，不至于会将自己置于一种不能自拔的境地，发展和进步还是主题！

    继续强调：市场之价值底线关注最大流通盘或者刚刚配股除权之中国联通；而市场成长或投机想象高度必须以近期敢死队员或者部分冒险资金重点关注之中小企业板个股是否出现稳定上涨作为检验尺度，而市场操作性则来自于权重股、中小盘或者科技股、或者超跌股等都能具有上涨稳定度、连续性，总之看广度或者又看高度。

    另外，中小企业板基本稳定，且开始逐步活跃。是一个好现象。但应注意：其暂时成交额若不大，趋势则不能肯定。其与整体市场关系总体呈现“大河有水小河满，大河无水小河干”，整体市场成交额大小与两市每只个股不均衡分配“唇齿相依、高度相关”。“大智慧”需要多从如此我们的形态便非常平和而冷静。只要巩固前底不破，则转折在继续努力当中（反之则须谨慎从事），而真正之短线转折向中线转折成功之标志是30日均线的站稳。

    上周五本栏已经预测指数将快速向60日均线1539点上方穿越。若成功，则将有较大上升空间；或者也有另一种思路，即指数不高，但个股空间打开。若说行情“万事具备，只欠东风”！这股“东风”就是基本面改观之后的成交额迅速增大，增量资金进入市场。当然，目前行情也仍具有悬念。

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