徐辉    中证资讯  


　　中小板第二、三批上市股票短期内均出现高换手率
　　主力在价格雪崩中建仓
　　市况描述昨日中小板股票出现久违的反弹行情，其中天奇股份和凯恩股份的表现尤为突出，二者涨幅分别达到5.75％和3.18％。凯恩股份本周一上市，其第一个5分钟换手率达到23.05％，第二个5分钟换手达到8.52％；首半小时换手达到41.89％；全日换手达到74.28％；次日换手达到25.37％。
　　天奇股份6月29日上市，其第一个5分钟换手率达到18.05％，第二、第三、第四个5分钟换手率分别为5.73％、5.54％和5.59％；首半小时换手率为39.14％；首日换手为71.33％；次日换手率达到48.27％。
　　成熟市场以指数下跌20％为股灾，如果援用该指标，中小板上市以来短短8个交易日即经历了一轮股灾：上市以来，“中证中小板指数”收盘点位最多下跌接近25％。但就是在这种背景下，第二批和第三批上市的天奇股份、凯恩股份在上市首日半小时内换手率高达40％，主力在股价“雪崩”中建仓中小板的行为昭然若揭。
　　数据分析
　　6月25日，中小板平均市盈率为61倍，截至周二收盘，中小板市盈率已经下降到45.28倍，那么，当前中小板的定位如何？
　　要回答这一问题，首先要看当前A股市场小盘股的定价如何。
　　数据一：对2003年以来的26只流通股本在3500万以下的新股研究显示：其摊薄后上市首日市盈率为43.81倍。
　　数据二：截至6月3日，26只次新股平均收盘价为16.31元，较发行价上涨64.58％，平均市盈率为42.04倍。
　　数据三：截至7月2日，目前主板上流通股本不高于3600万股的小盘股，当前平均市盈率为48倍。（其中扣除了亏损股和市盈率超过110倍的微利股）。
　　无论是主板小盘股摊薄后上市首日43.81倍的市盈率，还是当前主板3600万股以下的小盘股48倍的市盈率，它们都已经相当接近当前中小板的平均市盈率了。基于此，我们认为经过25％的雪崩之后，中小板基本与主板小盘股接轨了。
　　强力推荐
　　当中小板与主板完全接轨后，投资者开始考虑其中的投资机会就在情理之中了。当前中小板中最有机会的三只股票：其一，市盈率最高的大族激光，25元以下可吸纳；其二，市盈率处于平均水平的天奇股份，18元以下风险不大；其三，电解电容器纸行业龙头凯恩股份。18元以下风险不大。
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