1994年是中国证券史上最为惨痛的一年，也是中国证券历史上的灾难年，沪指自1月11日见顶907点便展开近乎单边下挫的宣泄，一路跌至7月29日的325点，阶段性跌幅达64%。实际股指在1993年便出现过一段跌幅，从2月16日1558点最低跌至12月20日见750点，阶段性跌幅达近52%。
历史会重复是我们研究证券市场的重要技术要素之一，江恩理论对十年循环周期也十分重视，发现多种市场以十年周期运行。十年含有120个月，十年循环又可被认识为市场价格的重现。例如，以一个市场顶部为起点，十年后将出现一个新的市场顶部；以一个市场底部为起点，十年后将出现一个新的市场底部。但是江恩同时指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整地持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环实际上分解为，有一个重要顶部起，三年后才出现一个顶部，再经过三年又出现一个顶部，再经过四年才出现十年循环的最后顶部。有时，顶部可能会提前出现，所以对前一个顶部之后的二十七个月，三十四个月及四十二个月应特别加以注意。又如果十年循环按照五年上升五年下降规律运行，则根据江恩的经验，五年升势中有二年上升，一年下降，二年上升完成前五年循环；五年跌势中有二年下降，一年反弹，二年下降完成后五年循环。因此，在前一个峰顶或谷底之后的第59~60个月要注意价格出现转折。
2004年是1994年后的第十个年头，股指的跌跌不休的确给投资者上了一堂风险课。在1994年为数不多的个股中，其中延中实业（现方正科技）股价从最高15.6元跌至最低4.6元，扣除除权因素股价跌幅达64%；真空电子（现广电电子）自93年底9.15元一路狂泻至94年7月底的1.81元，扣除除权因素股价跌幅达78%。而1994年股灾能否在2004年重现目前尚不得知，但若江恩理论真的成立，则股指调整应在8月前后见底，届时股指调整目标位应位于1050点上下100点左右的范围内，然后股指将上演一出猴戏，一路上蹿至1600点一线，时间大约在10月前后。但这仅仅是一种市场分析，后市股指将如何演绎相信只有市场最具有说服力，让我们拭目以待。